近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)文化得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向(xiàng)扩(kuò)张的关(guān)键(jiàn)一子，今(jīn)年(nián)4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投(tóu)资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或(huò)许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案红线的事(shì)肯(kěn)定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面(miàn)最广的先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之四十(shí)的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在国内的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资(zī)的(de)笑果(guǒ)文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管(guǎn)，在合(hé)法合规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中(zhōng)的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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