5月10日(rì)，有消(xiāo)息称(chēng)部分(fēn)银行(xíng)相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四大国(guó)有银行协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款自律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次(cì)拟下调(diào)中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则(zé)集中于(yú)短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本(běn)次(cì)协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等(děng)，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总(zǒng)经(jīng)理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式、鹏扬基(jī)金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基(jī)金(jīn)公司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序(xù)竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同时本次降息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促(cù)进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政策不(bù)会(huì)出(chū)现(xiàn)急(jí)转弯(wān)，延续(xù)稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年9月(yuè)下(xià)调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场利率定价(jià)自律机制(zhì)发(fā)布《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标(biāo三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式)中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是(shì)在(zài)利率(lǜ)市场化改革(gé)推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于(yú)自身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定(dìng)价(jià)压(yā)力较大且存款持续(xù)高增的情况(kuàng)下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限有利(lì)于对公客(kè)户(hù)留存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银(yín)行资产端(duān)收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续(xù)走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明(míng)显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽(lǎn)储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于(yú)活(huó)期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对(duì)于活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上限下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调(diào)整进行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素(sù)，银行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制(zhì)协调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利于(yú)提(tí)升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控(kòng)彻(chè)底取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月(yuè)经历(lì)了两轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的(de)调整更多是(shì)延续去(qù)年(nián)9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励为主引(yǐn)入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在(zài)波折。目前(qián)居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银(yín)行存(cún)款增加(jiā)，降低存款利(lì)率可以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增大，调(diào)整存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实际(jì)上忽(hū)略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定期存款之(zhī)间(jiān)的存款的(de)利率调整(zhěng)，当下(xià)有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通(tōng)知存(cún)款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银(yín)行一(yī)季(jì)度净息差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调(diào)可(kě)以有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资(zī)金供需决(jué)定的，而央(yāng)行的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调(diào)信号意义的(de)作用。今年是真正疫(yì)后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的(de)情况，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及(jí)结构(gòu)性货(huò)币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定(dìng)的资金(jīn)投放(fàng)支(zhī)持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等(děng)配套政(zhèng)策(cè)继(jì)续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但仍(réng)会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否进一(yī)步下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的(de)调(diào)整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调要(yào)看银(yín)行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行指导利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行(xíng)分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增(zēng)存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作(zuò)为合(hé)格审慎评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持(chí)贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社(shè)会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日(rì)前公布的(de)金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期(qī)国(guó)债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间(jiān)利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期，国内降息(xī)预期被(bèi)进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行(xíng)的(de)定(dìng)期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷(dài)款加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽储压(yā)力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动(dòng)力去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压(yā)力大(dà)是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行(xíng)影(yǐng)响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠加资(zī)产(chǎn)端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定存款和通知(zhī)存(cún)款定价过高，会(huì)对(duì)遵守自(zì)律机制(zhì)、定价(jià)较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得(dé)对公客(kè)户活(huó)期存(cún)款收(shōu)益向(xiàng)对私客户(hù)看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特别(bié)是降低(dī)银行对公活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的确定(dìng)性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对(duì)股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行使(shǐ)得(dé)商业银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步(bù)调降的预期(qī)。一(yī)方(fāng)面，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策(cè)导向下(xià)贷(dài)款加权平均利率创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币(bì)贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得(dé)各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平(píng)均成本(běn)率基本(běn)持(chí)平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中(zhōng)短(duǎn)期利(lì)率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力(lì)主动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助(zhù)于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债(zhài)券，同(tóng)时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽(kuān)松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以(yǐ)及(jí)2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而(ér)在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是针对银行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须(xū)进行对等下调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的(de)确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安(ān)全(quán)性。在存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背景下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存(cún)款和相当部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适中投资者的合(hé)适(shì)投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用(yòng)利差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平(píng)，虽(suī)然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行情(qíng)走的(de)比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的(de)产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金(jīn)中要(yào)选择久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平(píng)较低，高(gāo)股息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且(qiě)能保本的(de)所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基(jī)金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力(lì)的人(rén)士可通过(guò)理财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值，投资(zī)者在评估自身风险承(chéng)受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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