分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本(běn)市场(chǎng)和金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的(de)符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提(tí)高产(chǎn)品的(de)透明(míng)度和稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金融(róng)安全产生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提下(xià)，引导高(gāo)收(shōu)益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益(yì)率回落至(zhì)与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源施为什么读yi什么意思，施怎么读啊的主动类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对(duì)等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重要货(huò)币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市值不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金(jīn)托(tuō)管人资格(gé)的同一(yī)商业银(yín)行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不(bù)得(dé)超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合(hé)的杠(gāng)杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市(shì)场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请(qǐng)后(hòu)导致其(qí)持有份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发(fā)而(ér)动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基(jī)金类(lèi)似的流(liú)动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币(bì)市场基金各类(lèi)风(fēng)险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会(huì)备(bèi)案，中国证(zhèng)监(jiān)会对(duì)风险应(yīng)对(duì)预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可(kě)行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督(dū)促基(jī)金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等对(duì)重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)实(shí)施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于(yú)投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞(páng)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大(dà)的货币规(guī)模基金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货(huò)币市施为什么读yi什么意思，施怎么读啊施为什么读yi什么意思，施怎么读啊场基(jī)金的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考量的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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