公募基金(jīn)一季报(bào)募集披露。张坤以超880亿元的管(guǎn)理规模，再度成为主动权益(yì)类基(jī)金“公(gōng)募(mù)一哥”。

　　2023年公募基金(jīn)一季报进入密集披露(lù)期，顶流基金经理调仓路(lù)径(jìng)和投资思(sī)路也(yě)随之曝光(guāng)。

　　2023年(nián)一季度(dù)末，张坤(kūn)的(de)管理规模超(chāo)880亿元，再(zài)度成为主动权(quán)益类基金“公募一哥”。一季度，张坤加仓中(zhōng)国海洋石油、泸州老(lǎo)窖，减持香港交(jiāo)易所、招(zhāo)商银(yín)行。

　　700亿级(jí)基金经(jīng)理刘彦春一季度(dù)加(jiā)仓古井贡酒、美的集团，减(jiǎn)持中国中免、药明康德。另一位700亿级基(jī)金经理谢治宇则加仓了(le)晶晨股(gǔ)份、海康威视，减持海尔(ěr)智(zhì)家(jiā)、韵达股份。

　　张(zhāng)坤：在可积累的长坡上“滚雪球”

　　近(jìn)日，顶流基金经理张坤掌舵的易方达蓝筹精选、易方(fāng)达优(yōu)质企业三年(nián)持(chí)有、易方达(dá)优(yōu)质(zhì)精选混合（QDII）、易方(fāng)达(dá)亚(yà)洲精选股票（QDII）四只基金(jīn)披露了(le)2023年一季(jì)报。

　　2023年一季(jì)度末，张坤的管理规(guī)模(mó)为(wèi)889.42亿元，比2022年末缩水近5亿元。

　　一(yī)季度末，张坤的基金管理规模超越葛兰，再度成为主动权(quán)益类基金(jīn)“公募一哥”。

　　张坤在一季度末保持(chí)了高仓(cāng)位运(yùn)作，4只基(jī)金的权益资产仓位均超过了92％。一(yī)季度张坤所持基(jī)金股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的(de)配(pèi)置，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行业(yè)的配置。

　　从基金(jīn)收益来(lái)看(kàn)，张坤掌(zhǎng)管的4只基金(jīn)在2023年一季度均实现了正收益，基金(jīn)净值增长率(lǜ)在0.76％到7.37％不等。

　　张(zhāng)坤(kūn)所管规模(mó)最大的基金(jīn)——易(yì)方达蓝筹精选在一季(jì)度末的(de)基金(jīn)规模为562.09亿元，报告期内基(jī)金份(fèn)额净值增长(zhǎng)率为(wèi)1.03％，同期业绩比较(jiào)基准收益率为2.08％。

　　易(yì)方(fāng)达蓝筹精选前十大重仓股分别为(wèi)：贵州茅(máo)台、泸州老窖、腾讯控股、五粮液(yè)、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份、招商银行(xíng)、香港交(jiāo)易所、伊利股份、美团(tuán)-W、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油。

　　2023年一季度易(yì)方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)前十大(dà)重仓股

　　一季度，张坤对(duì)中国海洋石油(yóu)大幅加仓(cāng)，使(shǐ)其进(jìn)入了(le)易方达蓝筹精选第(dì)十大重(zhòng)仓(cāng)股。此外(wài)，张(zhāng)坤对重仓的4只白酒股进行了(le)不同的加(jiā)减仓操作(zuò)：加仓(cāng)泸州老窖、贵州(zhōu)茅台、洋河股份(fèn)，减持五粮液。

　　从减持(chí)情况来(lái)看，易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选在一(yī)季度还减持了香港(gǎng)交易所、招商银行、美团-W等股票。

　　张坤在(zài)一季(jì)报中指出，个(gè)股方面，仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。基本(běn)面价值投资很吸引人(rén)的一点(diǎn)是，投资者可以用很长一段时间(jiān)来(lái)充分观察(chá)公(gōng)司(sī)的发展，等(děng)到它们(men)用事实证(zhèng)明自己(jǐ)的成功(gōng)和巨大的成长潜力(lì)之后，再买入也不迟。基(jī)本(běn)面价(jià)值投资的优势之一在于可积累(lèi)性。如(rú)果只是针(zhēn)对某一次投资，积累的(de)重要性(xìng)可能(néng)并(bìng)不(bù)显著。但如果将投资贯穿一生，并将长(zhǎng)期复合回报(bào)作(zuò)为终级(jí)目标(biāo)，可积累性就是这一目标的最重要保(bǎo)障，选择一条(tiáo)可积(jī)累的“很长(zhǎng)的(de)坡”并在坡上“滚雪(xuě)球”是很重要(yào)的(de)。

　　刘彦春：在顺周期行业中寻(xún)找投资(zī)机会

　　一季度末，顶流基金经(jīng)理刘(liú)彦春管理规(guī)模达751.63亿元(yuán)，报告(gào)期内所管基金净值增长率在(zài)-1.59％到1.29％不等(děng)。

　　其(qí)中(zhōng)，景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)是刘彦春管理的规模最大的基金，一季度末规模达(dá)384.71亿元。

　　从业绩来看，景顺长城新兴成长一季度A类和(hé)C类份(fèn)额净值(zhí)增长率分别为0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率为3.24％。

　　一季(jì)度末，景顺长城新兴成长(zhǎng)保(bǎo)持高仓位运行，股票仓位94％。该基金重仓(cāng)贵(guì)州茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、古井贡酒、海大集团、药明康德(dé)、山(shān)西汾酒、美的集团(tuán)。

　　2023年一季度景顺(shùn)长城新兴成长前十大重仓股

　　从持仓变动情况来看，景顺长城新兴(xīng)成长一季(jì)度加仓古井贡酒、美的集团(tuán)、迈瑞(ruì)医疗、贵州(zhōu)茅台(tái)等股票，减(jiǎn)持(chí)中国中(zhōng)免、药明康(kāng)德、五粮液(yè)等股票(piào)。

　　刘彦(yàn)春在基金一(yī)季报中指出，我国(guó)经济(jì)复苏、美国紧缩后(hòu)通胀下行仍将是今年主要宏观(guān)背景。经济运行(xíng)正常化需要一个(gè)过程，特别(bié)是居民(mín)和中小企业，需(xū)要时间(jiān)修(xiū)复(fù)资产负债表、修复信心。随着经济逐步正(zhèng)常化(huà)，居(jū)民消费信心回升、超额(é)储(chǔ)蓄下降是必然事(shì)件(jiàn)，消费今(jīn)年大概睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高率超(chāo)预期回(huí)升(shēng)。就近(jìn)期公布的社融(róng)和地产(chǎn)数据分析(xī)，二季度A股盈利(lì)增速有望进入上行周期。

　　“全球(qiú)经济正在重回(huí)正(zhèng)轨的路上。除了(le)继续关(guān)注整个经济(jì)体(tǐ)发(fā)展状况之外，可(kě)以将目光更(gèng)多放在微(wēi)观企业层面(miàn)。可以看到很(hěn)多公司在过去几(jǐ)年始终做正确(què)的(de)事，经营效率提升，逆(nì)境(jìng)中变(biàn)得(dé)更加优秀、更加强(qiáng)大(dà)。不必(bì)总是关注宏观数据，多看看(kàn)微观企(qǐ)业(yè)变(biàn)化可以让内心更加(jiā)平静(jìng)。我们对(duì)全年股票市(shì)场有信(xìn)心，未来将(jiāng)继续(xù)保持合同约定(dìng)较高仓位运(yùn)作，更多在顺周期行业(yè)中寻找(zhǎo)投资机(jī)会。”刘彦春进一步指(zhǐ)出。

　　谢治宇(yǔ)：挖(wā)掘人工智能相关产业链(liàn)

　　一季(jì)度(dù)末，谢治宇管理规模达700.12亿元，所管4只基金在报(bào)告(gào)期内(nèi)均(jūn)实现(xiàn)了正收益。

　　其中，兴(xīng)全(quán)合(hé)润基金管理规(guī)模最大，为(wèi)281.3亿元，一(yī)季度(dù)基金份额净值增(zēng)长率为5.5％，跑赢了(le)业(yè)绩比较基准收益率（3.88％）。

　　兴(xīng睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高)全合润一季度(dù)末(mò)保持高(gāo)仓(cāng)位运行，股票仓位达92.47％，该基金前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为三安光电、海康(kāng)威视、海尔智家、澜(lán)起科技(jì)、韵达股份、万(wàn)华化学、中际旭创、晶晨股份、健友(yǒu)股(gǔ)份(fèn)、梅花生物。

　　2023年一季度兴全合润前十大重仓股(gǔ)

　　从(cóng)前十大持仓变动(dòng)情况来看，一(yī)季度(dù)兴全(quán)合(hé)润加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份，使这(zhè)两只股票进(jìn)入前十大持仓。此(cǐ)外，一季度(dù)兴全(quán)合润加仓三安光电，减持(chí)海(hǎi)尔智家、韵达股份、健(jiàn)友股份等股票。

　　谢治宇在(zài)兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报中(zhōng)指(zhǐ)出，今年一季度疫(yì)情对经济的(de)影响基本消(xiāo)除，整体经济逐步回(huí)到复(fù)苏轨道。随着中国的稳增(zēng)长政(zhèng)策落(luò)实与全球(qiú)范围内的通胀见顶，内需复苏(sū)加上(shàng)预(yù)期改善推动资本市场风险偏好回升(shēng)。虽然海(hǎi)外银行出现了阶段性(xìng)危机，但(dàn)各国政府较(jiào)为迅速地采取了对应措施，接管相(xiāng)关银(yín)行，市场情(qíng)绪(xù)得(dé)到(dào)稳定。

　　“随着各(gè)种风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)减弱，一(yī)季(jì)度A股板(bǎn)块分化更明(míng)显。随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的‘中特估’、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。该基(jī)金报告(gào)期内对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀(xiù)公司(sī)。”谢(xiè)治宇表示。

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