尽管周五(wǔ)大(dà)幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数(shù)自4月10日(rì)以来累计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机(jī)构预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且(qiě)大概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月(yuè)23日(rì)研(yán)报中测算(suàn)，本轮TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调整(zhěng)幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信、传媒和电(diàn)子(zi)自年初(chū)以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优(yōu)于万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超(chāo)额收益，那(nà)么(me)今年演化为(wèi)TMT大年(nián)的概率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)非(fēi)常(cháng)大(dà)。

　　进一步来看，若参考历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并(bìng)没(méi)有结束。以TMT大年的规律和应对策(cè)略，其中(zhōng)TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波(bō)明大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思显(xiǎn)的调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的时间来看，每年四(sì)月份到九、十月份期(qī)间会有一波主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月(yuè)初，到了(le)2014年、2019年(nián)提前到5月下(xià)旬六月初，2020年调整比较(jiào)早(zǎo)，见底也比较早(zǎo)是4月初(chū)。因此，张夏认为(wèi)，在学习效应的推(tuī)动(dòng)下(xià)，盛(shèng)夏攻势开始的时间越来越早。对(duì)此，有业内(nèi)人士预计(jì)，基(jī)本在一季(jì)报披露结束(shù)后，假设按(àn)此(cǐ)速度再调整一(yī)段时间(jiān)，估(gū)计在5月(yuè)基(jī)本见底后将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年(nián)中的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势或由计算(suàn)机转电子（从应(yīng)用到硬(yìng)件） 关注短(duǎn)期(qī)维(wéi)度业绩可(kě)能超(chāo)预(yù)期的AI赋能消(xiāo)费电子板块(kuài)受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集披露期(qī)结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等大产业(yè)趋势以及政府支(zhī)持力度进一(yī)步加大(dà)、资本(běn)开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩(jì)的(de)改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往往这(zhè)一波盛夏攻(gōng)势还会创(chuàng)新高。考虑今年年初春季躁(zào)动是(shì)计算机占优(yōu)，招商证券张夏认为(wèi)按(àn)照历史(shǐ)经验，要么计(jì)算机(jī)转电子（从应用到(dào)硬(yìng)件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为(wèi)，伴随二季度(dù)业绩窗口期的(de)到(dào)来(lái)，市(shì)场表现将更贴合业(yè)绩的相对优势(shì)，维(wéi)持(chí)TMT是(shì)全年主线的判断，并建议关注短期维度业绩可(kě)能(néng)超预(yù)期的部(bù)分消费板块，电子行业有望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看，广发(fā)策略4月17日(rì)研报指出，电子行(xíng)业在(zài)ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务(wù)器(qì)及(jí)相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型进行训练(liàn)/推理的算力(lì)载体和基础。数据量和算力的提(tí)升(shēng)明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存储芯片(piàn)、光模(mó)块/光(guāng)芯片、PCB基(jī)板等电子产品的量与价(jià)，给相关电子厂商带来(lái)了机会。国海(hǎi)证(zhèng)券同样(yàng)在(zài)研报中指出，维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，估值修复尚未(wèi)结(jié)束。

　　国(guó)联证(zhèng)券(quàn)4月20日研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来越(yuè)广，对(duì)于(yú)算力(lì)的需求(qiú)将呈现指数级增长，且(qiě)AI芯(xīn)片国产替代速(sù)度加(jiā)快。建议重点关注景嘉微、海光信息等(děng)GPU厂商(shāng)；海光(guāng)信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东(dōng)北(běi)证券4月16日研报(bào)表(biǎo)示，AIGC正在催化前(qián)述光通(tōng)信(xìn)重要环节，相关公司将深度(dù)受益AI带来的增(zēng)量需求。建议关注国(guó)产光(guāng)模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引(yǐn)擎光器(qì)件核(hé)心(xīn)供应(yīng)商天(tiān)孚通信；国大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思产光芯片领军企业源杰科技(jì)。

　　同时，国金(jīn)证券樊志远在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务(wù)器的价值量的5~6倍(bèi)，随(suí)着AI大模型和应用(yòng)的落地，市(shì)场对AI服务器的(de)需求日益增加，市场扩容(róng)在即，建(jiàn)议关注(zhù)沪(hù)电股(gǔ)份(fèn)、生益科技、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方(fāng)面(miàn)，对(duì)于(yú)相关电子产品，广(guǎng)发策略表示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应用侧(cè)，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望(wàng)为XR、智能音(yīn)箱、安防等(děng)终端(duān)设备打开(kāi)新成长空间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋(fù)能消费电子趋势(shì)明确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证，关注消费(fèi)电(diàn)子景气拐点。

　　对(duì)此，国信(xìn)证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持续催(cuī)化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语言(yán)模(mó)型接(jiē)入潜(qián)力的AIoT设(shè)备(bèi)产业链，包括海康威(wēi)视、传(chuán)音控(kòng)股(gǔ)、视源股份、康冠(guān)科技、歌尔股份、创维数字等(děng)；2）受益于(yú)全(quán)球算力需求爆发式增长的AI服务器产业(yè)链(liàn)，包括工业(yè)富联(lián)、沪电股份、环旭电子(zi)、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品(pǐn)频发催化的(de)VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份、三利(lì)谱、创(chuàng)维数(shù)字等(děng)；4）景气度筑底(dǐ)、消费复(fù)苏预期(qī)强(qiáng)化的智(zhì)能手机产业(yè)链，包括光弘科技(jì)、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精密等。<大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思/strong>