随着(zhe)一季(jì)报(bào)披露完毕，有(yǒu)着(zhe)“专(zhuān)业买手”之称的公募FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，华(huá)商新趋(qū)势优(yōu)选、易方达科瑞(ruì)、易方(fāng)达供(gōng)给(gěi)改革(gé)三只基金是全(quán)市场公募FOF一季度持有只数最多的权益(yì)基金，相比去(qù)年四季度，易方达(dá)供给改革取代(dài)融(róng)通健(jiàn)康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益(yì)基金前三(sān)名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公(gōng)募FOF继续超配权益资产(chǎn)，并偏向成(chéng)长风格(gé)基金，有(yǒu)的(de)对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增加了部分业(yè)绩(jì)和(hé)估值匹配(pèi)合(hé)理的行(xíng)业。

　　谈(tán)及后市(shì)，多位FOF基(jī)金经理(lǐ)认(rèn)为(wèi)，中期维持对权(quán)益资产的(de)乐观，国内宏观经济处于底部向上(shàng)修复的状(zhuàng)态，且市(shì)场估值(zhí)压(yā)力仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜在(zài)盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率定(dìng)价资(zī)产(chǎn)估(gū)值修复等(děng)。

　　华商新趋(qū)势优选、易(yì)方达科瑞、易方达供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募基金旗下(xià)一季报披露，FOF基(jī)金经理新一季的基金配置(zhì)清(qīng)单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势优选(xuǎn)在一(yī)季度末获26只公募FOF重仓买入，从数(shù)量上(shàng)看，是(shì)目前公(gōng)募FOF买入数量最多的权益基金(jīn)，这也是华商新(xīn)趋(qū)势(shì)优选第二个季度(dù)坐上公募基金“团购”榜首，去年(nián)末(mò)是与融通健康产业并列首位。在此之前，则(zé)由海富(fù)通改(gǎi)革驱动(dòng)连续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平(píng)安(ān)养老(lǎo)2035、富国(guó)智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持有等(děng)基(jī)金在一季(jì)度均重点配置华商新趋(qū)势(shì)优选基金，其中更有包括平安(ān)盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富国智(zhì)优精(jīng)选3个月持有(yǒu)、嘉实(shí)养老2050五年、嘉实(shí)养(yǎng)老2040五年(nián)等基金(jīn)将华商(shāng)新趋势优选作为前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓基金(jīn)。

　　不过，从持(chí)仓数量(liàng)上看(kàn)，一季度末公募FOF合计持有华商新趋势优选基金(jīn)份额(é)4995.19万份，相比(bǐ)去(qù)年末(mò)增持了(le)17.62万份，持有华(huá)商新趋势优选的FOF基金数量则(zé)相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年末增加(jiā)了(le)5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基金成立于2015年(nián)5月14日(rì)，基(jī)金经理(lǐ)周海栋过(guò)往长期以成长风(fēng)格著称，截止(zhǐ)今年一季度末(mò)，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募FOF三季(jì)度重仓持有易方达(dá)科(kē)瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去年末(mò)持有的FOF基(jī)金(jīn)只(zhǐ)数(shù)增加了6只，环比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方(fāng)达(dá)科瑞基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨(yáng)嘉文擅长逆势投资(zī)，关注估值被错杀的个(gè)股，对(duì)于(yú)基本(běn)面坚固或(huò)出现好转信号的公(gōng)司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易(yì)方达供给改革(gé)在一季度(dù)新进公募FOF买入(rù)只数(shù)榜前(qián)三。Wind数据(jù)显示，共有20只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方(fāng)达供给改(gǎi)革(gé)，合(hé)计(jì)持有份额1.90亿份，相比去(qù)年底(dǐ)持有(yǒu)的FOF基金只数增(zēng)加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改(gǎi)革基金(jīn)经理杨宗昌是化学博士，有过多年化工研(yán)究经验，他坚(jiān)持在熟悉的行业内把握投资机(jī)会(huì)，并通过努力不(bù)断扩大能力(lì)圈，目前行业配(pèi)置(zhì)更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统(tǒng)计，被动指数基(jī)金增持前三(sān)“花落(luò)华泰柏瑞中证(zhèng)光伏(fú)产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏(xià)恒生科(kē)技ETF；灵活配置混合(hé)基金中，汇(huì)添富科技创新、易方达供给改革(gé)、易方达新兴(xīng)成长(zhǎng)位列增(zēng)持份额(é)前三；偏股混合基金增(zēng)持前三则被易方达信息(xī)产业、财通(tōng)资管健(jiàn)康产业、中(zhōng)欧碳中和占据；股票(piào)基金增持(chí)前三分别为(wèi)中(zhōng)欧信息产业、汇添富外延(yán)增长主题、华夏(xià)智胜先锋；平(píng)衡基金(jīn)增持前(qián)三则是交银(yín)定期支付双息平衡、摩根双核平衡、易方(fāng)达平(píng)稳(wěn)增长；偏(piān)债混合基金增(zēng)持前三(sān)依次为易方(fāng)达安(ān)盈回报、安(ān)信民稳增长(zhǎng)、创金(jīn)合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏(piān)向成长风格(gé)

　　减持涨幅过(guò)高(gāo)行业(yè)配置(zhì)比例

　　一季(jì)度A股(gǔ)市场(chǎng)整体表现相对较好，但行(xíng)业分化较大张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事。受(shòu)益于数字经济政(zhèng)策(cè)的提振与人工智能主(zhǔ)题的不断发酵(jiào)，科技板块涨幅较大；而地(dì)产和新能源等板块表(biǎo)现较(jiào)弱。从一季度披露(lù)的(de)情况(kuàng)上看，部(bù)分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成长(zhǎng)风格(gé)偏移，也有部分FOF基金经理在一季(jì)度末对涨幅(fú)过高行业基金进(jìn)行了减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全(quán)安泰平(píng)衡养老FOF基金经理林(lín)国怀在一季报中表(biǎo)示(shì)，本季度(dù)基金主要进行(xíng)以下(xià)操作：1、持续维持权益资产(chǎn)的(de)仓位略高于(yú)权益配(pèi)置中枢(shū)；2、逐步提(tí)升组合中成长型(xíng)基(jī)金的配置比(bǐ)例，同时适度(dù)降低价值型(xíng)基金的配(pèi)置比例；3、逢高减持部分转债品种，增(zēng)加(jiā)其他(tā)确定性较高的绝对收(shōu)益或相对收益基(jī)金品种；4、继续根据既(jì)定的(de)策略参与(yǔ)股票定(dìng)增(zēng)、大宗交易等(děng)投(tóu)资机会，减持(chí)解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部(bù)分依然(rán)保持略超(chāo)配价值风格(gé)，但偏离(lí)幅度已(yǐ)显著下降，保持一贯的(de)“略偏左侧”和“适度均(jūn)衡”的(de)配置策略，通过积极挖掘市(shì)场上相(xiāng)对(duì)收益和绝(jué)对收益的(de)投资(zī)机会(huì)不断增厚组合(hé)收益，通过“多资产、多(duō)策略”的方式来平(píng)滑(huá)组(zǔ)合波动，努力将(jiāng)该基金呈现为(wèi)“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)国城(chéng)镇发展(zhǎn)、博时标普500ETF新进(jìn)兴全安泰(tài)前十大(dà)重仓(cāng)基金，富国信用(yòng)债、万家安弘淡出前十大(dà)之列(liè)。

　　“在(zài)年初的时(shí)候，基金经理对全(quán)年(nián)市场(chǎng)的主线判断不是很清晰，因此组合(hé)整体上除了(le)向小(xiǎo)市值(zhí)成(chéng)长(zhǎng)风格有一(yī)定偏离外，其他方(fāng)面没(méi)有(yǒu)明显的偏离(lí)，整(zhěng)体上比(bǐ)较均衡(héng)。随着近(jìn)期政策方向的明朗，基金经理对今年全年股(gǔ)票市场的(de)主要方(fāng)向逐(zhú)渐有(yǒu)了较明确的判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估(gū)值价值风格基金和股票，以及(jí)与数字经济相关的基金(jīn)和股票(piào)，未来计(jì)划视相(xiāng)关板块(kuài)的估(gū)值水平(píng)变(biàn)化做动态(tài)调整。”华夏养老2045三年(nián)基金(jīn)经理许(xǔ)利明表示。

　　中欧预(yù)见养老2035三年今年一季度的主要(yào)持仓仍然坚持长期资(zī)产配置(zhì)策略(lüè)，但(dàn)继续对部(bù)分主动权益基金(jīn)进行(xíng)了分散和优(yōu)化，在(zài)一季度股(gǔ)票市场整体小幅(fú)上涨(zhǎng)但行(xíng)业(yè)之(zhī)间分化巨(jù)大的市(shì)场中，基于对长期基本面、行业景气度(dù)、估值、性(xìng)价比等的(de)判断，对行(xíng)业风格的持仓结构进行了小幅调整，减(jiǎn)持部分涨(zhǎng)幅较高(gāo)的行业基金，增持部分(fēn)短期表现较(jiào)差的行业基(jī)金(jīn)。

　　年内表现(xiàn)领先的平安(ān)养老2045一季(jì)报中(zhōng)表示，报告期内，基金整体(tǐ)保持(chí)中(zhōng)枢附(fù)近的权益仓(cāng)位，但内(nèi)部(bù)结构有(yǒu)所(suǒ)调整。债券方面，适当增加固收仓位(wèi)的弹性，其他以(yǐ)现(xiàn)金管理为主；权益(yì)方面，基于不同(tóng)板块(kuài)的基本面和(hé)估(gū)值性价比(bǐ)，略加仓港股(gǔ)基金(jīn)，减仓美股(gǔ)基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整体而言(yán)，通(tōng)过动态再平衡，保持(chí)组合(hé)处于稳健均衡状态，重点关注一季(jì)报超预期的方向。

　　易(yì)方达汇诚养老1季度适度降低了深度价值(zhí)和(hé)价值(zhí)质(zhì)量(liàng)等(děng)偏(piān)价值策(cè)略的基金的超配比(bǐ)例(lì)，继续超配偏小(xiǎo)盘风格的基金，适度增加了(le)偏成(chéng)长策略的(de)基金的配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经历过去几年的(de)大幅调整，处于“三低”类(lèi)资(zī)产（景气周期低位、低估值(zhí)、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度(dù)逐步加仓了(le)偏(piān)科技成长策略基金(jīn)的配置比(bǐ)例。不(bù)过(guò)仍然选择那(nà)些能够长期拿得(dé)住的基金，很少去(qù)追逐那些短期大(dà)幅度上涨的(de)、最亮眼的科(kē)技基金。在不同地域的投资(zī)方面，在(zài)市场大幅反弹后，小幅降低了(le)港股基金的配置比例(lì)。

　　2023年(nián)，嘉实(shí)2040五(wǔ)年权益(yì)类(lèi)资产年(nián)度目标配置(zhì)比例(lì)为70％。截至一(yī)季(jì)度末，基金的权益类资(zī)产实际(jì)配置比例为(wèi)71％，相对年度目标(biāo)配(pèi)置比例战术型(xíng)标配，对(duì)阶段性涨幅过快的(de)行业(yè)做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　富国智(zhì)优精(jīng)选3个月(yuè)持有(yǒu)一季张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事度操作(zuò)上围绕经济增长和政策支持方(fāng)向作(zuò)为调(diào)整配置(zhì)主(zhǔ)要方向，组合主要提高了中小盘暴露、加大对于业(yè)绩预(yù)期(qī)增(zēng)速较(jiào)高(gāo)板块(kuài)的配置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性(xìng)较好的标(biāo)的实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期信贷和消费者信心等方面的观(guān)察，鹏华养老2045将组合权益资产(chǎn)维持超配(pèi)状态，结构上均衡配置于：受益(yì)于顺(shùn)周期(qī)低估(gū)值的金(jīn)融(róng)周期板块、受益于社(shè)会经济活动趋于(yú)正常的消费(fèi)医药板块，以及受益于产业周期见(jiàn)底及国产替代的科技制造(zào)板块上。

　　权益市(shì)场仍将有所作为

　　关注(zhù)确定性和未(wèi)来发展方向的机会

　　目前A股(gǔ)市场行至3300点附(fù)近(jìn)，未(wèi)来市场存在哪些风险和机会？如何寻找投资(zī)主线？FOF基金经理们(men)也在一季报中提到了(le)对当(dāng)下的思考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认(rèn)为(wèi)，展望(wàng)后市，随着经济(jì)数据真(zhēn)空期的(de)度过，国内大类资产复(fù)苏(sū)预(yù)期进入验(yàn)证阶(jiē)段。中(zhōng)期维持对权益资产的乐(lè)观，国内宏观经济处于(yú)底部向上修复的(de)状态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结(jié)构(gòu)上主要关(guān)注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债(zhài)利率定价资产估值修复。从确定性和未来发展方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中信息(xī)安全(quán)、数字经济和新技术领域(yù)。大(dà)复苏中在大消费板块(kuài)内(nèi)重点关注航空出行(xíng)供需格局和票价弹性带来的潜在超预期机(jī)会(huì)。投资端关注地产链(liàn)以及一带(dài)一(yī)路带动下的部分(fēn)细(xì)分领域配置机(jī)会(huì)。

　　摩根锦程积极成长养老目(mù)标(biāo)五年(nián)基金经理杜习(xí)杰、吴春(chūn)杰表示，对于(yú)国内权益来(lái)讲，当前(qián)历(lì)史估值分位、相对(duì)债券资产(chǎn)的(de)估值处(chù)均在具备(bèi)吸引力(lì)的水平，为长期投资提供(gōng)一(yī)定安(ān)全边(biān)际。年内经(jīng)济修复(fù)是确定(dìng)性的，节奏与幅(fú)度(dù)上虽有分歧，但政策仍(réng)有(yǒu)相(xiāng)机抉(jué)择加码托底的(de)空间。结(jié)构上，维(wéi)持此前(qián)判断，关(guān)注受益于稳(wěn)内需政(zhèng)策加码的领域(yù)，包括(kuò)地(dì)产链、政府支出(chū)或(huò)补贴可能增加的基建、信创、自主可控等领域(yù)，TMT相关(guān)板块涨幅超预(yù)期(qī)，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对(duì)交易情绪(xù)的(de)过(guò)热持谨慎的(de)态度(dù)，后续会持(chí)续关注新技术对经济各个领域的影响；对消(xiāo)费服务业来讲，去(qù)年博(bó)弈情绪已较浓(nóng)，二季度市场对其关注度有望随(suí)着节日出(chū)行、消费数据改(gǎi)善而增加(jiā)。

　　景顺(shùn)长城养老目标2035三年持有(yǒu)基金经(jīng)理薛显志、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前中国经济处于复(fù)苏早期，2月以(yǐ)来市场的(de)下跌属于“放开交(jiāo)易”、春季躁动(dòng)后的正常(cháng)回调。复盘历史上(shàng)的(de)复(fù)苏周期，权(quán)益方面均能有(yǒu)所作为，基本面的(de)总体(tǐ)改善能激(jī)活市场的生态，市场(chǎng)会(huì)不断寻(xún)找基(jī)本(běn)面改善的(de)诸多细分方(fāng)向。结构方(fāng)面，市场一季度(dù)已找出(chū)“中(zhōng)特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计市场(chǎng)会(huì)围(wéi)绕各(gè)行(xíng)业受益改善幅度，不断挖掘一季报超预期、全(quán)年指引较好的细分方(fāng)向。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺周期方(fāng)向也会存在(zài)机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持(chí)续关注以下三个方向：一是(shì)顺周期低估值板块具备(bèi)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，此外，关注央国企改革能否带来相(xiāng)关行业、企(qǐ)业(yè)基本面的改善，并打开(kāi)估值提升的(de)空间。

　　二是(shì)消费医(yī)药板块的场景复苏逻(luó)辑较为(wèi)确定，比较而言(yán)，医药(yào)板块的(de)估值性(xìng)价(jià)比更高。三(sān)是科(kē)技制(zhì)造板块，特别(bié)是国(guó)产替代的(de)关(guān)键环节(jié)，是长(zhǎng)期(qī)关注的方向。短周期(qī)来看(kàn)，半导体行业可能在下半年周期见底，计算机(jī)行(xíng)业(yè)的景气度相较于去年也是(shì)大幅改善。而人(rén)工(gōng)智能等技术(shù)的突(tū)破(pò)，有可能打(dǎ)开科技(jì)板块的成长空(kōng)间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事