中国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八(bā)分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续(xù)自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排(pái)名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球(qiú)化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的(de)一批合资(zī)券商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻(yù)的(de)是，集(jí)团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具(jù)了(le)带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持(chí)续(xù)经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司(sī)设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色(sè)的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和(hé)财富(fù)规(guī)划方面的(de)业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限(x一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mliàn)公(gōng)司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券等(děng)多(duō)家外(wài)资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继(jì)续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积(jī)极(jí)拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当(dāng)前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科(k一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlē)技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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