分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要货币市(shì)场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者(zhě)金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作(zuò)日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会(huì)报告(gào)：基金(jīn)资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符合(hé)重要货币市场基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三(sān)只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司(sī)更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度(dù)和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益(yì)率回落(luò)至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来发展良(liáng)机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵循(xún)长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不(bù)得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高(gāo)级管(guǎn)理人(rén)员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格(gé)的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动(dòng)性受限资(zī)产(chǎn)的规模合(hé)计不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是金融(róng)防风(fēng)险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会(huì)对金融(róng)市场的(de)流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防范流动性风险的(de)能(néng)力(lì)将进一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年(nián)部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金类似的(de)流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的(de)风险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对(duì)预案(àn)。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可(kě)行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵(qiān)头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会(huì)导(dǎo)致一些货(huò)币(bì)基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币规(guī)模基金(jīn)如(r独肖有哪几个ú)出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，货(huò)币市(shì)场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基(jī)金(jīn)名(míng)录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币市场独肖有哪几个基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

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