衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商(shāng)务部经济分析局公布数(shù)据(jù)显示，美国(guó)一季度实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私(sī)人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私(sī)人(rén)库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度(dù)年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船(chuán)只的(de)行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发(fā)布的(de)视(shì)频显示，鲍威尔与两(子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思liǎng)名冒充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方(fāng)是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰人民的(de)背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的(de)视频(pín)似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人(rén)还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执(zhí)法部门(mén)，出于对他们(men)工(gōng)作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗(piàn)子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行(xíng)高官(guān)的言论通常受到(dào)投(tóu)资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时(shí)会(huì)引(yǐn)发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时(shí)常(cháng)引发争议(yì)，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官(guān)员的言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克(kè)尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，涨幅(fú)均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期(qī)，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资(zī)者(zhě)担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可(kě)能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而推动(dòng)本(běn)周油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银(yín)行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再(zài)次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的(de)情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)的(de)财报(bào)和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧(ōu)美(měi)经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月(yuè)降至去年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导(dǎo)原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投(tóu)资(zī)者也高度关注美(měi)联储利率政策的(de)变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性成(chéng)为影响整个(gè)金融(róng)市(shì)场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决(jué)议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停(tíng)止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧(ōu)元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维(wéi)持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行的(de)担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预(yù)计对于需(xū)求会有一(yī)定(dìng)支撑，预(yù)计近(jìn)期(qī)国(guó)际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师(shī)董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价(jià)带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台(tái)已经连(lián)续半(bàn)年维持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模(mó)糊(hú)，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安(ān)看来(lái)，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期(qī)降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今(jīn)年(nián)年(nián)内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧张给子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思市场带来的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较(jiào)强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的(de)临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的(de)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入(rù)量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油市场形成(chéng)良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃(rán)料(liào)油市(shì)场(chǎng)供应(yīng)的(de)收(shōu)紧也(yě)将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求(qiú)端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低(dī)燃料油(yóu)在基(jī)本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原(yuán)油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受(shòu)到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基本面差(chà)异(yì)还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体(tǐ)表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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