5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超(chāo)千亿元(yuán)人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓(cāng)规(guī)模小(xiǎo)幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其(qí)中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼(pīn)多多(duō)、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景林资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期(qī)末(mò)持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后(hòu)，目(mù)前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司(sī)退出离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的(de)留学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为新(xīn)的(de)增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的(de)利润和(hé)现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时(shí)账上资金(jīn)充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季(jì)度(dù)的财报(bào)中，我们看到(dào)了(le)相(xiāng)关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融(róng)增速(sù)回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意(yì)味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为(wèi)今年国(guó)股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了(le)很多票(piào)，后(hòu)面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背景不改，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多(duō)只(艾特是什么意思zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在(zài)未有增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，艾特是什么意思压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易(yì)机制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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