随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高了(le)港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基(jī)金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该(500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两gāi)基金(jīn)还增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前(qián)持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君(jūn)为(wèi)大家做(zuò)了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局。需(xū)要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半导体设(shè)备、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)产(chǎn)线建(jiàn)设将再度(dù)提速(sù)。在(zài)景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了过(guò)去(qù)几个(gè)季度的去(qù)库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下(xià)游(yóu)需求恢复的(de)力(lì)度，数据(jù)中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注(zhù)相(xiāng)关(guān)左侧(cè)布(bù)局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)和估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低(dī)的位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的(de)标的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌(diē)的(de)板(bǎn)块更多(duō)地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季(jì)度较去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚(yà)迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持(chí)了(le)部分短(duǎn)期(qī)达到目标价的相关品种，并(bìng)根据(jù)收益率预期的变化调整了(le)一部分科技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们(men)相信这是一(yī)项会对目(mù)前的(de)生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常多的(de)精力去(qù)跟(gēn)踪(zōng)和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业格局带来(lái)的(de)影响，也不(bù)能给出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没(méi)有(yǒu)明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度(dù)我们持(chí)仓较多的(de)电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于(yú)历(lì)史较低位置，而这两个(gè)行业未(wèi)来(lái)的发展方向还是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报(bào)在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的(de)基本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随着(zhe)利润波(bō)动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度减持(chí)了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经(j500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两īng)济的长期乐(lè)观，结合当前市(shì)场提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让我们可以在热点不(bù)断切换的(de)市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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