全球头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据(jù)其向美(měi)国(guó)证交会提交的13F文件显示(shì)，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末(mò)的美股(gǔ)持仓市(shì)值达(dá)到(dào)163.88亿美(měi)元（约合人(rén)民币1140亿(yì)元），较(jiào)一季(jì)度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升(shēng)为其第一大重仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观(guān)点表示，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金可能正处于持(chí)续增(zēng)长期的开端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露了最新的(de)13F文(wén)件，桥水基(jī)金今年一(yī)季(jì)度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全权(quán)委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年(nián)一季度的美股持仓变动情况(kuàng)，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美(měi)股的(de)持仓总市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)，较去(qù)年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的(de)美股组合仅占(zhàn)总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积(jī)极买进，新(xīn)进(jìn)了118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头(tóu)号(hào)重仓

　　桥水减持(chí)多只消费(fèi)股

　　今(jīn)年一季度(dù)末，桥水的前(qián)十大重仓标的(de)的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋(jìn)升为桥水的第一大重仓，加仓了(le)331万股左(zuǒ)右(yòu)，持仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持仓市值(zhí)为8.72亿美(měi)元(yuán)，占(zhàn)投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度(dù)都(dōu)有所减持，期末(mò)持仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意的(de)是，桥水(shuǐ)持有多只消费品(pǐn)个股，但是今年(nián)一季度都进行了减持(chí)，比如(rú)其第(dì)三(sān)大持(chí)仓(cāng)宝(bǎo)洁，减掉(diào)了5万股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市(shì)值(zhí)为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减(jiǎn)持了百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐(lè)，持(chí)股(gǔ)数(shù)量分(fēn)别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六(liù)大重(zhòng)仓股；另外，桥水还(hái)减持(chí)了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的(de)减持幅度相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水在(zài)一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓了医疗领域的(de)强生，持股增(zēng)至(zhì)358.75万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷歌、脸书(shū)

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股前(qián)30大重仓，其中增持的标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书(shū)Meta，持(chí)股增至100.18万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持(chí)的(de)标(biāo)的相对较多，除(chú)去前十(shí)大重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减持(chí)幅度(dù)达38％，持有(yǒu)市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅(fú)度(dù)较大的(de)还(hái)有(yǒu)拼多(duō)多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持(chí)幅度(dù)41％，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿滋国(guó)际(jì)22％，持股降至(zhì)223.41万股，持(chí)有市(shì)值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔(tǎ)吉(jí)特28％，持(chí)股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季(jì)度还减(jiǎn)持了其特别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为(wèi)1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底(dǐ)以来出现(xiàn)较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从(cóng)最新的观点看(kàn)，桥水还(hái)是非常看(kàn)好黄金的(de)。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄金可能正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期(qī)的开端，因(yīn)为全球对美元去(qù)杠杆化的推动仍是(shì)金价(jià)的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估了(le)，还(hái)有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全(quán)球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另(lìng)外，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这是对(duì)黄金的长期支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继(jì)续吸引投资者，以对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投(tóu)资官鲍(bào)勃(bó)·普林斯分享了(le)他(tā)在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美国和其他西方经济体处于看跌(diē)失(shī)衡(héng)中。为了(le)纠正这种失衡，缓解需(xū)求压力，欧美(měi)各国(guó)央行一(yī)直在实施紧缩(suō)政(zhèng)策——目前紧缩政策(cè)造成的负(fù)面影(yǐng)响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡(héng)将(jiāng)会给(gěi)经济(jì)和市场带(dài)来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更加(jiā)接近于均(jūn)衡——支出与劳动(dòng)力产出水平一致，通胀(zhà张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗ng)可控(kòng)，政(zhèng)策(cè)制定者有(yǒu)足够的(de)空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称(chēng)，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使(shǐ)人们抛售(shòu)资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高(gāo)了折现率（即现(xiàn)金未(wèi)来实张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗际(jì)收(shōu)益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有(yǒu)可能在周期的下(xià)一阶(jiē)段(duàn)出现。与西方国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处于(yú)周期的(de)不(bù)同位置(zhì)，这些国家和(hé)地区的政策制定者支(zhī)持货(huò)币和信用流动(dòng)，这降低(dī)了(le)折现率和风(fēng)险溢价(jià)，促(cù)进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近(jìn)期美(měi)联储加息，桥水基金在其官微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有(yǒu)明确声明加息将(jiāng)会(huì)暂停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美(měi)联(lián)储希望持观望态度。这符合我们对当(dāng)前形势的(de)解读。”

　　桥(qiáo)水表示(shì)，为了应对(duì)疫情带来的影响，许(xǔ)多(duō)发达(dá)经济(jì)体都推出(chū)了大(dà)规模(mó)财政刺激政策(cè)，引发(fā)了(le)通胀问题(tí)。为了(le)应对高通胀，央行不得不(bù)收紧政(zhèng)策。其(qí)中(zhōng)美国(guó)采取了最激(jī)进的应对通(tōng)胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息(xī)500个基点(diǎn)，并迅(xùn)速(sù)减持债券。目前，虽然(rán)美国经济尚未出现严重问题，但名义(yì)支出(chū)已经放缓。如果美(měi)联(lián)储进一步收(shōu)紧政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供(gōng)应。上周，美国第(dì)一共(gòng)和(hé)银行被接(jiē)管，再次凸(tū)显美国金(jīn)融体系面临压力，股市和(hé)债券收益率出现下(xià)跌。美国(guó)可(kě)能需要（也(yě)可能不需(xū)要）进一步收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩举(jǔ)措(cuò)，美(měi)联储可以评估(gū)形势再做出决(jué)策。

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