中国(guó)金(jīn)融行业(yè)加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证(zhèng)券公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增持(chí)而成为外(wài)资(zī)控股券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明(míng)显进步，但(dàn)仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式(shì)展业(yè)时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券商相比，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无(wú)减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批(pī)复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。<兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只/p>

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调(diào)事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各(gè)自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富(fù)管理业(yè)务(wù)将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团(tuán)跨(kuà)境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外(wài)资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以(y兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只ǐ)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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