随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅(fú)提高了(le)港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了(le)精测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第(dì)二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了(le)自(zì)己对市(shì)场的看(kàn)法，基(jī)金君(jūn)为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内的宏观(guān)判断依(yī)然(rán)是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继(jì)续升级，居民(mín)消费(fèi)信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判(pàn)断由于(yú)国家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益(yì)共同点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一(yī)革命性的技(jì)术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替(tì)代方向，集当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需(xū)求恢复(fù)的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低(dī)的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的(de)更多(duō)地关注利好，对于(yú)下跌(diē)的板块更多(duō)地关注(zhù)利空(kōng)。我(wǒ)们总(zǒng)体(tǐ)认(rèn)为现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关(guān)个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增(zēng)持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大的是(shì)天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了(le)疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温(wēn)和复(fù)苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环(huán)境有利于权益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季(jì)度(dù)指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短期达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预(yù)期的变化(huà)调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能(néng)这(zhè)一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生(当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句shēng)产和生(shēng)活方(fāng)式带来(lái)重大变化的(de)技术变(biàn)革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相(xiāng)对准确的评估这项技(jì)术(shù)革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出大(dà)部分公司一(yī)个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明(míng)显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了(le)一(yī)些短期因素(sù)的干扰，投资(zī)者的(de)信心(xīn)出(chū)现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)处于历(lì)史较低(dī)位置，而这(zhè)两个(gè)行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句ng>

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对中(zhōng)国(guó)经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)。