随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投资机会(huì)。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季(jì)报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基(jī)金来(lái)看，整体基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等持了(le)精测(cè)电子，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次(cì)用(yòng)“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达(dá)了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君(jūn)为大(dà)家(jiā)做(zuò)了些重(zhòng)点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调整继(jì)续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于(yú)国家(jiā)自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人(ré古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等n)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入(rù)局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气(qì)复苏方(fāng)向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去(qù)库存，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需(xū)求恢复(fù)的力度(dù)，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的(de)板块更多(duō)地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对于一(yī)个(gè)下跌(diē)板块的(de)应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓(cāng)新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季(jì)度(dù)增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度(dù) A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而(ér)总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一(yī)个温和复苏的(de)通道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有利(lì)于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持了(le)部(bù)分短期达(dá)到(dào)目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化调(diào)整了一(yī)部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这是一(yī)项会对(duì)目前的(de)生(shēng)产和生活(huó)方(fāng)式带(dài)来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对准确的评估这项技(jì)术(shù)革命给具体公(gōng)司和行业(yè)格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司(sī)一个(gè)相对(duì)清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价，因此我们(men)一季(jì)度暂时还(hái)没有明(míng)显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业(yè)整(zhěng)体估值水平处(chù)于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发(fā)布(bù)了(le)一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基(jī)本(běn)原理(lǐ)告(gào)诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非(fēi)随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的(de)组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没(méi)有大(dà)的变化(huà)。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们可(kě)以在(zài)热点(diǎn)不(bù)断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需(xū)要(yào)保持学习，永远没(méi)有躺平的一(yī)天。

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