今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发(fā)募集(jí)上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市(shì)场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万份(fèn)之(zhī)间(jiān)的(de)，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银(yín)行托(tuō)管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资(zī)价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人(rén)士(shì)也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会(huì)在(zài)此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批(pī)发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极(jí)填补这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资(zī)本市(shì)场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的(de)投(tóu)资(zī)价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持(chí)与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升(shēng)，目(mù)前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或(huò)将成(chéng)为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具(jù)备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选取国务(wù)院国(guó)资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利(lì)水平(píng)和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基(jī)本是(shì)5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股票认沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)1沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思00万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部副(fù)总(zǒng)经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化(huà)回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于(yú)较低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商机(jī)构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之一(yī)就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线行(xíng)情。

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