上市公司退市(shì)在A股早已不(bù)稀(xī)奇，但(dàn)连(lián)带着可转债一起退市却是个(gè)新鲜事。5月22日，*ST搜特因股价(jià)连续20个交易日低于1元，触及退市指标，公(gōng)司股票及(jí)其可转债被(bèi)终止上市，搜特(tè)转(zhuǎn)债或(huò)成(chéng)为首只因正股退市而强(qiáng)制(zhì)退(tuì)市的(de)可转债。此外，*ST蓝盾也因触及(jí)退市(shì)指标被(bèi)终止上市，其可(kě)转(zhuǎn)债已进(jìn)入退(tuì)市整(zhěng)理(lǐ)期，引发投资者对可转(zhuǎn)债信用风险的担(dān)忧。

　　可转债兼具债券和股票双重属性，自诞生以来颇(pǒ)受市场欢(huān)迎。一(yī)个广为流传的说法是，可(kě)转债“下(xià)有保底，上不封顶”，即上(shàng)涨(zhǎng)时有(yǒu)“股性(xìng)”加油，下跌(diē)时有“债性”托(tuō)底，投资者“进可(kě)攻退可守(shǒu)”，几乎稳(wěn)赚(zhuàn)不赔。在可转债30多年发展中，此前(qián)一(yī)直未出(chū)现因正股(gǔ)退市而退市的情况，也未发生(shēng)过实值此之际是什么意思春节，值此 之际质性(xìng)违约事(shì)件。

　　随(suí)着(zhe)搜特转债等的退市，零违约历史或将被打破，可转债信用风险(xiǎn)浮出水面。虽说(shuō)可转债(zhài)退(tuì)市后，依然可以执(zhí)行赎回和回(huí)售等条款，但由于大多(duō)数上市公司是因经营(yíng)不善导致(zhì)退市，财务状况(kuàng)并不乐观，资不抵债、拿不出钱进行(xíng)赎回的可能性(xìng)较大。而如果启动破(pò)产重(zhòng)整，公司发行的可转债(zhài)划归为普(pǔ)通债权，清偿顺(shùn)序相对(duì)靠后，刚性兑付(fù)亦存在(zài)很(hěn)大不确定(dìng)性。

　　接(jiē)连2只(zhǐ)可转债退市，投(tóu)资(zī)者蓦然发现，“长期稳定的(de)羊(yáng)毛”不(bù)稳定了。事实上(shàng)，可转债退市并非完全出(chū)乎(hū)意料，早(zǎo)已在相关规则中(zhōng)埋下了“伏笔”。根据交易所上市规则，上(shàng)市公司股票被(bèi)终止上市(shì)的(de)，其发行(xíng)的(de)可转债及其他衍生(shēng)品种(zhǒng)应当终止上市。过去(qù)A股退市难、退市少，成就了(le)可转债30多(duō)年零退市(shì)、零违约(yuē)的“神话”。随着全(quán)面注册制改革的持续推(tuī)进(jìn)，市场优胜劣汰加快，常态(tài)化退市机制正在形成(chéng)，以上市股为锚的(de)可转债也跟着出(chū)清，违约风险随之上升。退市，或将成为可转债市场新常态。 值此之际是什么意思春节，值此 之际p>

　　市场(chǎng)在发展，生态在改(gǎi)变(biàn)，投资者没有(yǒu)理(lǐ)由一成不(bù)变，是时候重(zhòng)塑对可(kě)转债的认(rèn)知了。投资(zī)者要改变(biàn)“闭眼(yǎn)买(mǎi)债”的路径依(yī)赖(lài)，学会优择品种，规避风险。在(zài)选择债券(quàn)时(shí)，要理性评(píng)估正股基本面(miàn)、成长性、估值水平以(yǐ)及发债公司偿债能力等，防范债券退市、违约风险；在取(qǔ)舍标的时，应远离正股业绩表(biǎo)现不佳、估值(zhí)较低、退市风险较高的标(biāo)的，而(ér)选择(zé)正股经(jīng)营效益良好、估值合理且随市场下(xià)跌估值出现压(yā)缩(suō)的标的。并密切关(guān)注可转债市场风格变化，及时调整配置比例和结(jié)构，学会(huì)在市场波动中“游泳”。

　　监管也应当跟上(shàng)形势变化。目前关于可转(zhuǎn)债的退市处(chù)理还有(yǒu)不少(shǎo)空白和盲点(diǎn)，监管部(bù)门应尽(jǐn)快打齐(qí)补(bǔ)丁，给(gěi)予市场明确预(yù)期。比如，可进一步明确可转(zhuǎn)债在退市后是否仍存(cún)在交(jiāo)易可能、是否还(hái)拥有转股功能等。同时，应加强(qiáng)对(duì)可转债的(de)风险(xiǎn)防控，强化发行前的信用评级，对于信用资质较弱的公司，可考虑(lǜ)提高(gāo)担保资(zī)产与回售条款等相关要求，适当提升准入门槛，以更好保(bǎo)护投资(zī)值此之际是什么意思春节，值此 之际者利益。

　　全面注(zhù)册制下，证券市场将迎来全(quán)方位、根本性的变化。过(guò)去(qù)一(yī)些(xiē)“无脑买(mǎi)入”“跟风买入”的(de)简单套路行(xíng)不通了，一些(xiē)规则制度(dù)上的(de)短板(bǎn)不能视(shì)而不见了。各市场参与主体(tǐ)还需顺时(shí)应势，调整包括可转债(zhài)在内的投资方(fāng)法，完善配套制度，提升风险意识，共促A股市场(chǎng)健康稳(wěn)定发展。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 值此之际是什么意思春节，值此 之际