美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区(qū)银(yín)行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑(lǜ)包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常(cháng)水平(píng)的存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但(dàn)西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行股(gǔ)价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和(hé)第一共和(hé)银(yín)行有(yǒu)非常(cháng)独特(tè)的商业(yè)模式(shì)，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企(qǐ)业；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明(míng)确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周(zhōu)四(sì)报(bào)道，美国联(lián)邦(bāng)和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动(dòng)增加和股市(shì)波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构(gòu)越来(lái)越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他(tā)们(men)在银行或其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据(jù)相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表示，他们(men)非常或(huò)中度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯(sī)基石(shí)化厂遭(zāo)到一(yī)架无(wú)人(rén)机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主要(yào)再融(róng)资利(lì)率、边际(jì)借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家(jiā)预(yù)计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至(zhì)2％的(de)目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美(měi)再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的(de再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活)是金融属性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续(xù)加息对(duì)经济(jì)造成影响的担(再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美国(guó)经济都(dōu)将(jiāng)进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避(bì)险状态(tài)，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前(qián)美国银(yín)行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关(guān)注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的(de)议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出(chū)现大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地情况仍(réng)需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未(wèi)来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出(chū)现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息(xī)基本全部落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预(yù)期(qī)仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需求(qiú)会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价(jià)格(gé)也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐回(huí)暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成本端的(de)跌(diē)幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中(zhōng)下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能(néng)释(shì)放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国(guó)，存(cún)在提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态(tài)，5月PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需(xū)求旺季是(shì)否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑(huá)的利空可(kě)能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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