美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一(yī)共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水(shuǐ)平的存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出(chū)售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平(pí虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思ng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举(jǔ)行听证(zhèng)会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共(gòng)和银行有(yǒu)非常独(dú)特(tè)的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科(kē)技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的(de)数字(zì)资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明确(què)将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评(píng)估近几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们(men)非(fēi)常或(huò)中度担(dān)心自(zì)己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的高度(dù)担(dān)忧可能并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期(qī)货(huò)6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自身基(jī)本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息(xī)对(duì)经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗(zōng)商虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再(zài)次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别(bié)的拉(lā)升行(xíng)情。如(rú)果(guǒ)这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产(ch虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思ǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖(mài)情(qíng)绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其(qí)他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察(chá)前低的(de)支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要(yào)看避(bì)险情绪(xù)的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后(hòu)对(duì)市(shì)场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部(bù)或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥(lì)青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金(jīn)信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问(wèn)题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处(chù)于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端(duān)原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的(de)压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了(le)成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明(míng)显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际(jì)检修(xiū)力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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