5月(yuè)迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家(jiā)券商(shāng)发布了(le)5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

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　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门(mén)金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们(men)对(duì)五月(yuè)的大盘的(de)看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及(jí)资(zī)产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容(róng)忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘(pái)徊的经济(jì)周(zhōu)期格(gé)局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落(luò)是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善(s沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思hàn);IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维(wéi)持(chí)二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对(duì)来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次(cì)的(de)微刺(cì)激下(xià)，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托(tuō)底，政策不(bù)全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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