随着(zhe)一季报披露完(wán)毕，有着“专(zhuān)业(yè)买手”之(zhī)称的(de)公募FOF最新持仓随之(zhī)出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示，华商新趋势优选(xuǎn)、易方达(dá)科瑞、易方达供给(gěi)改革三只基金是全(quán)市场公募FOF一季(jì)度持有只数最多的权益基(jī)金，相(xiāng)比去年四季度(dù)，易方达(dá)供(gōng)给改革取代融通(tōng)健(jiàn)康产业，新(xīn)进(jìn)FOF“最爱”权(quán)益基金前(qián)三(sān)名(míng)。

　　从调(diào)仓(cāng)变动(dòng)上看(kàn)，部分(fēn)公募FOF继续超配权益资(zī)产，并偏向成长(zhǎng)风(fēng)格基金(jīn)，有的对(duì)阶段(duàn)性涨幅过快(kuài)的(de)行(xíng)业做了(le)减仓，增加了部分业(yè)绩和估值(zhí)匹配合理的行业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期维(wéi)持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观经(jīng)济处于底部向上修复的状态，且市场估(gū)值压力仍(réng)较小(xiǎo)，战(zhàn)略上将推动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结构上(shàng)主要(yào)关注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及(jí)美债利率(lǜ)定(dìng)价资产估值(zhí)修复等(děng)。

　　华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)、易(yì)方达科瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最受公(gōng)募(mù)FOF青睐

　　随着公(gōng)募基金旗(qí)下一季报披露，FOF基金经理新一(yī)季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋(qū)势优(yōu)选在一(yī)季度末获26只公募FOF重仓买入(rù)，从数(shù)量上看，是目前公(gōng)募FOF买入数(shù)量最多的权(quán)益基金，这也(yě)是华商(shāng)小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询新趋(qū)势优选(xuǎn)第二(èr)个季度坐上公募基金“团购(gòu)”榜首(shǒu)，去年末是(shì)与(yǔ)融通健康产业(yè)并列(liè)首(shǒu)位。在此(cǐ)之(zhī)前，则由海富(fù)通改(gǎi)革驱动连续第(dì)五个季度霸(bà)榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均(jūn)衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智(zhì)优精选3个(gè)月持有等基金在一季(jì)度均重(zhòng)点配置华商新趋势优选基金，其(qí)中更有包括平安盈禧均(jūn)衡配置1年(nián)持有、平(píng)安(ān)养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商新(xīn)趋(qū)势优选作为前三大重仓基金。

　　不(bù)过，从持仓数量上(shàng)看，一季度末公募FOF合计(jì)持有华(huá)商新(xīn)趋势优选基金份额4995.19万份，相比去年末(mò)增持了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比(bǐ)去(qù)年末增(zēng)加(jiā)了5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华商新趋势(shì)优选基(jī)金成立于2015年(nián)5月14日，基(jī)金经理周海栋过往(wǎng)长期以成长风格著称，截止今年一季度末，成(chéng)立以(yǐ)来收益(yì)率(lǜ)达到(dào)355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业(yè)绩排名同(tóng)类基金第一。

　　Wind数据显示，共有(yǒu)25只公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加(jiā)了6只，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉(xī)，易(yì)方达科瑞基金经(jīng)理杨嘉文擅长逆势投资，关注(zhù)估(gū)值被错杀(shā)的个股，对于基本面坚固或出现好转(zhuǎn)信号的公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方达供(gōng)给改革在一季(jì)度新进公募FOF买(mǎi)入(rù)只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公(gōng)募FOF三季度(dù)重仓持有易方达(dá)供给改革，合计(jì)持有份额1.90亿份，相比去年(nián)底(dǐ)持(chí)有的FOF基金只数增加了13只，环比增持(chí)了1.29亿份(fèn)。据(jù)悉，易方达供(gōng)给改革(gé)基金经理杨宗昌是化学(xué)博士，有过多年化工(gōng)研究经验(yàn)，他(tā)坚持在(zài)熟悉(xī)的(de)行业内把握投资机会，并通过努力不断扩大(dà)能力圈(quān)，目前行业配(pèi)置更(gèng)趋均衡。

　　从增持(chí)榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计，被动指数(shù)基金增持前三“花落华(huá)泰柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵(líng)活配(pèi)置混合(hé)基金中，汇添富(fù)科技(jì)创新、易(yì)方达供给改(gǎi)革、易(yì)方(fāng)达(dá)新兴(xīng)成长位(wèi)列增(zēng)持(chí)份额前三；偏股混合基金增持前(qián)三则被易方达信息(xī)产业(yè)、财通资管(guǎn)健康(kāng)产业、中欧碳中和占据；股票基金增持前三分(fēn)别(bié)为中欧(ōu)信息(xī)产业、汇添富外延增长(zhǎng)主题、华夏智胜先锋；平衡基(jī)金(jīn)增持(chí)前三则是(shì)交银定期支付双息(xī)平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏债(zhài)混(hùn)合基(jī)金增持前(qián)三依(yī)次为易方达安盈回报、安信(xìn)民(mín)稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅过高行业(yè)配置比例

小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询　　一(yī)季度A股(gǔ)市场整(zhěng)体表现相(xiāng)对较好，但行业分(fēn)化较大(dà)。受益于(yú)数字经(jīng)济政策的提振与人工(gōng)智能主题的不断发(fā)酵，科技板块(kuài)涨幅(fú)较大；而地产和新能源等板块表现较弱。从(cóng)一季度披露(lù)的情况上看，部分FOF基金经(jīng)理继续超配权益(yì)仓位，并(bìng)向(xiàng)成长风格(gé)偏移，也有部分FOF基金经理(lǐ)在一季度末对涨(zhǎng)幅过(guò)高(gāo)行业基金进行(xíng)了(le)减仓(cāng)， 增加了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　长期业绩领先的兴(xīng)全安(ān)泰平衡养老FOF基金(jīn)经理林国怀(huái)在一季报中表示，本(běn)季(jì)度基金主要进行以(yǐ)下操作：1、持续(xù)维(wéi)持权益资(zī)产的仓位略高于权(quán)益配置中枢(shū)；2、逐(zhú)步提升组合中成长型(xíng)基金的(de)配(pèi)置比例，同(tóng)时适度降低(dī)价值型基(jī)金的(de)配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增(zēng)加其他确定性较高(gāo)的绝对收益或相对(duì)收益基金品种；4、继续根据既定(dìng)的策略参与股票定(dìng)增、大宗交易等投(tóu)资机会(huì)，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组合风格(gé)上，目前权益部分依然保持略超配价值风格，但偏(piān)离(lí)幅度已(yǐ)显著下降(jiàng)，保持一贯(guàn)的“略偏左侧”和(hé)“适度(dù)均衡”的配置策(cè)略，通过积极挖掘(jué)市场上(shàng)相对收益(yì)和绝(jué)对收益(yì)的投资机会不断(duàn)增(zēng)厚组合收益，通过“多资产(chǎn)、多策略”的方式来平滑组合(hé)波动，努力(lì)将该(gāi)基金呈现为(wèi)“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和相(xiāng)对确定的‘阿尔(ěr)法’特(tè)征(zhēng)”。

　　从一季度持(chí)仓上看(kàn)，富国城镇(zhèn)发展(zhǎn)、博时标普500ETF新进兴全(quán)安泰前十大(dà)重仓(cāng)基金，富国信用债、万家安弘(hóng)淡出前(qián)十大之(zhī)列。

　　“在年初的时候，基金经(jīng)理对全年市场的主线判断不(bù)是很清晰，因此组合(hé)整体(tǐ)上(shàng)除了向小(xiǎo)市值成长风格有(yǒu)一定偏离外，其(qí)他(tā)方面没有(yǒu)明(míng)显的偏离，整体上比较均(jūn)衡。随着近期政(zhèng)策方向的明朗，基(jī)金(jīn)经理对今年全年股(gǔ)票市场的主要方向逐(zhú)渐有了较明确的判断，在(zài)操作上，本基金在 1 季度，逐渐(jiàn)增加(jiā)了低估(gū)值价值风格基金和股票，以及(jí)与数字经(jīng)济(jì)相关的(de)基金(jīn)和(hé)股票，未来计划视相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)水平变(biàn)化(huà)做(zuò)动态调(diào)整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2035三年(nián)今年一季度的(de)主(zhǔ)要持仓仍然坚持长期资产配置策略，但继续对部分主动权益基(jī)金进行了分散(sàn)和优化，在(zài)一(yī)季度股票市场整体小幅上涨(zhǎng)但行业之间分化巨大的(de)市场中，基于对长(zhǎng)期基本面(miàn)、行业景气度、估值、性价(jià)比等(děng)的(de)判断，对行业风格的持仓结构(gòu)进(jìn)行了(le)小(xiǎo)幅调整，减持部分涨幅(fú)较高的行业基金，增持(chí)部分短期(qī)表现较差的行业基(jī)金。

　　年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)领先的平安(ān)养老2045一(yī)季(jì)报中表示，报告期内，基金整体保持中枢附近的(de)权益仓位，但内部结构(gòu)有所调(diào)整(zhěng)。债券方面，适当增(zēng)加固收仓位的弹性，其他以现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理为主；权益方面，基于不同板块的基本面和估(gū)值性价(jià)比(bǐ)，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益(yì)。整体而言，通(tōng)过动态(tài)再平衡，保持(chí)组合处(chù)于(yú)稳健均衡状态，重点关注一季报超预期的(de)方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度(dù)降低了(le)深(shēn)度价值和(hé)价(jià)值质量等偏价(jià)值策略(lüè)的基金(jīn)的超配比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格(gé)的基金，适度增加(jiā)了偏成长(zhǎng)策略的基金的配置比例。在行(xíng)业方面，TMT等科技行业经历过去几(jǐ)年(nián)的大幅调整，处(chù)于“三低(dī)”类资(zī)产（景气周期低位、低(dī)估值、低拥(yōng)挤度）的范(fàn)畴，1季(jì)度逐步加仓了偏科技成长(zhǎng)策(cè)略基金的配置比例。不过(guò)仍(réng)然选择那些(xiē)能够长期拿得住的基(jī)金(jīn)，很少(shǎo)去追逐那些短期大(dà)幅度(dù)上涨的、最亮眼的科技基金。在不(bù)同地域的投资方面，在市(shì)场大幅反弹后(hòu)，小幅降(jiàng)低(dī)了港(gǎng)股基(jī)金(jīn)的(de)配置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权(quán)益类资产年度目标配(pèi)置比例为70％。截至一季度末，基金(jīn)的权益(yì)类(lèi)资产实际(jì)配(pèi)置比例为71％，相(xiāng)对年度目标配置比例战术型(xíng)标配(pèi)，对阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增(zēng)加(jiā)了部(bù)分业绩和估(gū)值匹配合(hé)理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一(yī)季(jì)度操作上围绕经济(jì)增长和政策支持方向作(zuò)为调整配置主要方向，组合主要提高了中小盘暴露、加(jiā)大对于业绩预期增速较(jiào)高板块的配(pèi)置，并通过优选(xuǎn)选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期(qī)信贷和消(xiāo)费者信心等方面(miàn)的观(guān)察(chá)，鹏华(huá)养(yǎng)老2045将组合(hé)权益资产维持超配状态(tài)，结构上均衡配置于：受益于顺周期(qī)低估值的金融周期板块、受益于社(shè)会经济活动趋于正常的(de)消费医药板块，以及受益于产(chǎn)业周期见(jiàn)底及国产替代的科(kē)技制造板块上(shàng)。

　　权益市(shì)场仍将有所作(zuò)为

　　关注确定性(xìng)和未来(lái)发(fā)展方向(xiàng)的机会

　　目前(qián)A股市场行(xíng)至3300点附近，未来(lái)市(shì)场存在(zài)哪些(xiē)风险和机会？如何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季报中提到了对当下的思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良(liáng)认为，展望后(hòu)市，随着经(jīng)济数据真空期的度过，国(guó)内大类资产复苏预期进入验(yàn)证阶(jiē)段。中期(qī)维(wéi)持对(duì)权(quán)益资产的乐观，国内宏观经(jīng)济(jì)处于底部向上修复的(de)状态，且市场估值压力(lì)仍(réng)较小，战略上(shàng)将推动 A 股的(de)上涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜(qián)在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利率(lǜ)定价资产估值修复。从确定性和(hé)未来(lái)发展方向角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信(xìn)息(xī)安全、数字经济和新技术领域。大复苏(sū)中在大消费板块内(nèi)重点关注航空出行供(gōng)需格局和票价弹性带来的潜在超预期机(jī)会。投资(zī)端(duān)关注(zhù)地产链以及一带一路带动(dòng)下的部分细分领域配置机会(huì)。

　　摩(mó)根锦程积极成长养老(lǎo)目标五年基金经理杜习(xí)杰、吴春(chūn)杰(jié)表示(shì)，对于国内权益来讲，当前历史估值分(fēn)位、相对债券资产的估(gū)值处均(jūn)在具(jù)备吸引力的水平，为长期投资提供(gōng)一定安全边际。年内经济修(xiū)复是确定性(xìng)的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧(qí)，但政策仍有相机(jī)抉择加码(mǎ)托(tuō)底的空间。结构上，维持(chí)此前判断，关注受益于(yú)稳内(nèi)需政策加(jiā)码的领域，包(bāo)括(kuò)地产链、政府支(zhī)出或补贴(tiē)可能(néng)增(zēng)加的(de)基建、信创、自主(zhǔ)可(kě)控等领(lǐng)域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预(yù)期，有ChatGPT主(zhǔ)题(tí)催化(huà)的(de)成份(fèn)，对交易情绪的(de)过热持谨慎的态度，后续会持续(xù)关注(zhù)新技(jì)术对经济各个领域的影响；对消小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询费服务业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季度(dù)市场对其关注度有望(wàng)随着节日出行、消费(fèi)数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三(sān)年(nián)持有基金经理薛显志(zhì)、江虹表示，权益市场来看，当前中(zhōng)国经济处于复苏早期，2月以来市(shì)场的下跌属于“放开交易”、春(chūn)季躁动后的正常回调。复盘历史上的复苏(sū)周期(qī)，权益方面均(jūn)能有所(suǒ)作(zuò)为(wèi)，基本面的总体改(gǎi)善(shàn)能激活市场的生态，市(shì)场会不断寻找基(jī)本面改善(shàn)的(de)诸多细分方(fāng)向(xiàng)。结(jié)构(gòu)方(fāng)面(miàn)，市场一(yī)季度(dù)已找(zhǎo)出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计市场会围绕各行(xíng)业(yè)受益(yì)改善幅度，不断挖(wā)掘一(yī)季报超预期、全年(nián)指引(yǐn)较好的细分方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会存在(zài)机会(huì)。

　　鹏(péng)华基金孙(sūn)博斐表示(shì)，未(wèi)来持(chí)续关注以下三个方(fāng)向：一是顺周期低估值板(bǎn)块具备(bèi)长(zhǎng)期投资价(jià)值，此外，关注央(yāng)国企改革能否带来(lái)相关(guān)行(xíng)业、企业基本面的改善(shàn)，并(bìng)打(dǎ)开估值提升的空(kōng)间。

　　二是消(xiāo)费医药板块的场景复苏逻辑较为确定，比较(jiào)而言，医药板(bǎn)块的估(gū)值性价(jià)比更(gèng)高(gāo)。三是科(kē)技制(zhì)造(zào)板块，特别是国(guó)产替代的关键环节，是长(zhǎng)期(qī)关注的方向。短周期来(lái)看(kàn)，半导体行业(yè)可能在下半年周(zhōu)期见(jiàn)底，计算机行(xíng)业的景气度(dù)相(xiāng)较于去(qù)年也是大幅改(gǎi)善。而人工智能等(děng)技术的突破，有可(kě)能(néng)打开科技板块的成长空(kōng)间。

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