核心(xīn)观(guān)点辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向:在当(dāng)前经济(jì)恢复(fù)的不(bù)确定性下，高股息策略(lüè)有(yǒu)望以其(qí)确(què)定的(de)股(gǔ)息收入(rù)和较高的安(ān)全边际为投资(zī)者提供不错的(de)收益。而基(jī)本面(miàn)稳健，分(fēn)红率高而稳定，估值处于历(lì)史低(dī)位，银(yín)行板块将成为高股(gǔ)息策(cè)略的理(lǐ)想增配板块。

　　高股息策略是以股(gǔ)息率为投资要素，选择股(gǔ)息(xī)率较高(gāo)的股票并(bìng)长期持有的投(tóu)资策略。高(gāo)股息率一方面意味着公司有(yǒu)较高的(de)股利支付率，投资(zī)者每年可(kě)以获得较高的(de)股利收入作为绝对收益(yì)，另一方面(miàn)意味着公司估(gū)值较低，因此具(jù)备一定的(de)安全边际，而且(qiě)投(tóu)资的成本(běn)相对(duì)较低，长期持有(yǒu)还可以节税。从历(lì)史表现上来看，高股息策(cè)略的(de)安全性较(jiào)高，在市场下行(xíng)阶段更加抗(kàng)跌，防御性更强。从当前(qián)宏观经(jīng)济的角度来看，辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向疫(yì)情三年后经(jīng)济恢复(fù)仍然有较大的不确(què)定性；从大(dà)类资产的(de)投(tóu)资收益(yì)来看，目(mù)前可投资的资产(chǎn)不多，收益(yì)率(lǜ)在下行。因此以银行板块为(wèi)代表(biǎo)的高(gāo)股息(xī)策略有(yǒu)望取得相对不(bù)错(cuò)的收益。

　　高股息率想要取得较好的收(shōu)益(yì)就(jiù)需要(yào)满足以下几个条件：1）在分(fēn)子部(bù)分也就是(shì)股息端(duān)需(xū)要有一(yī)贯(guàn)较高而且(qiě)稳定的分红率；2）有稳定(dìng)股息(xī)的前提就是行业基本面需(xū)要稳定；3）在分母部(bù)分(fēn)也就是股(gǔ)价端估值低，因此安(ān)全边际比较高(gāo)，下降(jiàng)空(kōng)间有限(xiàn)，波动性较(jiào)低；4）公司最好有一定(dìng)的成(chéng)长性，股(gǔ)价有(yǒu)进一步提升的可能

　　而银(yín)行(xíng)板块恰好满足(zú)以上条件：1）上市银行过去三年(nián)的现金分(fēn)红率整体(tǐ)都在24％以上，其中大行最(zuì)高，其次是(shì)股份行(xíng)和(hé)城商行，农(nóng)商行相(xiāng)对低一些。2）银行高(gāo)分红的背后也(yě)离(lí)不开(kāi)经(jīng)营业绩的稳(wěn)定。从2023年一季度来看(kàn)，上(shàng)市(shì)银(yín)行(xíng)整(zhěng)体营(yíng)收同比(bǐ)+0.6％，在一季度集中迎来资产重定价的情(qíng)况下能够保持正增殊为不(bù)易。上市银行整体(tǐ)净利润同比+2.3％，行业利润增速高于营收，拨(bō)备与税收优惠共同贡献利润(rùn)释(shì)放(fàng)。预计随着大行(xíng)重定价的压(yā)力过(guò)去以及二三(sān)季度农(nóng)商行小微投放旺季的到来，资产(chǎn)端收(shōu)益(yì)率将会逐步企稳，而中小(xiǎo)银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)的(de)下行和理财资金赎回的趋缓也会(huì)使得负债成本有望进一步下行(xíng)，净息(xī)差预计会在下半年(nián)提(tí)升。资产(chǎn)质量方面银(yín)行板块处于历史(shǐ)较优(yōu)水平(píng)，上(shàng)市银(yín)行(xíng)不良(liáng)率继(jì)续环(huán)比下降，基本处在(zài)2014年来历史低位，拨备覆盖率(lǜ)维持在245％的高位。3）目前银行板块的PE水平为5.13，PB为(wèi)0.57，均(jūn)是各个板块(kuài)中(zhōng)最低的。而从2010年到(dào)现在的(de)历史数据来看，银行板块的PE分位(wèi)为19.7％，PB分位为7.09％，都处于比较低的水平。因(yīn)此(cǐ)银行板块的配置(zhì)安全(quán)边(biān)际和性价(jià)比较好(hǎo)，作(zuò)为低且(qiě)稳定(dìng)的分(fēn)母也保证了其比较高(gāo)的股息率。4）银行(xíng)板块作为“国资含量(liàng)”比较高的板块，从去年底开(kāi)始监(jiān)管开始提出中特估后有比(bǐ)较不错的表现，国(guó)资(zī)持股比例和今年以来的(de)涨幅也有43％的正相(xiāng)关性，中特(tè)估有望为(wèi)投资者带来除稳(wěn)定股息(xī)收益(yì)外的附(fù)加资本利得。

　　风险提示事件：经(jīng)济下滑超预期，经济(jì)恢(huī)复不(bù)及预(yù)期(qī)。

　　摘要选自中(zhōng)泰证券研究所研究报告(gào)：《银(yín)行板块与高(gāo)股息策(cè)略：稳定(dìng)收益的溢价(jià)》

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