为了让自己的(de)限售股(gǔ)解禁后(hòu)能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网(wǎng)站披露(lù)了一则(zé)行政(zhèng)处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星(xīng)董事长何德(dé)平和其配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高公(gōng)司(sī)股价，以(yǐ)便(biàn)后续自(zì)己减持获利(lì)。蒋维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利(lì)用(yòng)资(zī)金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家(jiā)股票

　　多人(rén)合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决(jué)定书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何(hé)德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时(shí)任独墅(shù)湖文(wén)化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱(qián)部分(fēn)来自他(tā)们所掌控(kòng)的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资(zī)金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够(gòu)获得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即(jí)开始利用控(kòng)制的证券账户(hù)并联合其他市场资(zī)金在(zài)二级(jí)市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据(jù)了(le)解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人(rén)介绍认识(shí)并联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账户(hù)、资(zī)金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联(lián)系，传递(dì)、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易(yì)决策(cè)，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户(hù)组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金(jīn)额(é)5.82亿(yì)元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影(yǐng)响股(gǔ)票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新(xīn)美星”，申买量占市(shì)场申(shēn)买量比例超(chāo)20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖(mài)量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流(liú)通(tōng)股(gǔ)达(dá)到峰值，占流(liú)通(tōng)股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大优势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著增加(jiā)。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市(shì)场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间(jiān)，涉案账户组还(hái)多次实施(shī)盘中拉抬和(hé)对(duì)倒，并反向卖出(chū)获利(lì)的行为。经(jīng)测(cè)算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在(zài)案(àn)证据不足(zú)以证明(míng)蒋维(wéi)受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财关(guān)系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没(méi)有将其(qí)与毛(máo)明土(tǔ)、李传武等(děng)人(rén)讨(tǎo)论交易新美星的情(qíng)况告(gào)知黄(huáng)秀芳或何(hé)德(dé)平，涉案股东(dōng)名(míng)册(cè)并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过(guò)股东名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就各自账户交易新美(měi)星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德(dé)平(píng)、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土(tǔ)账户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组交易(yì)行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一方存(cún)在不当行为，不应推定或认定另(lìng)一方承担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武，及他们的代理人(rén)也就是否合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财关(guān)系等提出了(le)申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，本(běn)案(àn)为多(duō)个主体参与、多个(gè)环节实施、环(huán)环(huán)相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证明(míng)，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委托其(qí)通过二级市场交(jiāo)易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何德(dé)平知(zhī)悉并参(cān)与(yǔ)了本案行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法理(lǐ)财。在案(àn)证(zhèng)据可以证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的(de)意图和(hé)目(mù)标，共(gòng)同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合(hé)影响股价的(de)行动(dòng)，属(shǔ)于共同(tóng)操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月14日(rì)期间蒋维(wéi)控制的账户交易(yì)“新美(měi)星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起到一定(dìng)程(chéng)度锁(suǒ)仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知(zhī)道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和(hé)李传武的(de)违(wéi)法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上(shàng)，在认定及(jí)处罚时将合(hé)谋各方视为一个整体，不区别(bié)对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上(shàng)述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何(hé)德(dé)平(píng)信(xìn)息(xī)披露违法的相关(guān)情况，行政处罚决定书(shū)披露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续(xù)由海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关(guān)于(yú)何(hé)德平信息披露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代(dài)理人(rén)提出：第一(yī)，海得泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持(chí)，涉案股份(fèn)系(xì)海得(dé)泽广为兰(lán)某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者(zhě)决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持成立，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没(méi)有(yǒu)主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回(huí)应，根据黄秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及(jí)相关(guān)银(yín)行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和(hé)减持(chí)所得系家庭共同(tóng)财产，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事(shì)人所提相(xiāng)关理由(yóu)不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德平作(zuò)为上市公(gōng)司实际控制人，未(wèi)如(rú)实告知(zhī)上市公司(sī)上述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未披(pī)露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德(dé)平的(de)行为构(gòu)成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规(guī)定的情形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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