财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能(néng)一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求预(yù)期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者(zhě)对电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月(yuè)份开(kāi)始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明(míng)显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年(nián)四季度(dù)开始便(biàn)启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料(liào)价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然(rán)存(cún)在一些(xiē)问(wèn)题(tí)，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价(jià)值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人(rén)士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化(huà)来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单(dān)，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车(chē)市的(de)需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会(huì)有回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来(lái)的(de)碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上(shàng)游库(kù)存水平(píng)依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材(cái)料的(de)价格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行(xíng)情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压(y高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思ā)低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价(jià)格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大(dà)的新能(néng)源车(chē)企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低价，并能(néng)在(zài)上游(yóu)因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车(chē)市(shì)场(chǎng)。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计(jì)划(huà)投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。<高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思/p>

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