近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发布通(tōng)报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的(de)第(dì)四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存续(xù)的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了(le)变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗)富多(duō)样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到(dào)国(guó)家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后(hòu)劲不(bù)足(zú)？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投(tóu)资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一(yī)集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于(yú)，资本(běn)的(de)投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的(de)不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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