个人(rén)养老金业务试点(diǎn)落地(dì)半年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为(wèi)期一年(nián)的(de)试点(diǎn)，在(zài)全国(guó)选取了(le)36个(gè)试点城市和(hé)地区进行推进。据人力(lì)资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末(mò)，个人养(yǎng)老(lǎo)金开户数(shù)量(liàng)达到3324万(wàn)，市场空间初(chū)步打开。

　　作(zuò)为个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与(yǔ)投资者的深度了解，在(zài)养老基金销售方面(miàn)已有多(duō)方实践。时值个人养老金业务试点推(tuī)行半年之(zhī)际，中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)深入多家券商，了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半(bàn)年以来(lái)，个人养(yǎng)老金(jīn)业务正在(zài)获得更多证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早在去年11月个(gè)人(rén)养老(lǎo)金试点落地(dì)，14家券商获(huò)得代销资(zī)格。截(jié)至今年3月31日(rì)，证(zhèng)监会更(gèng)新(xīn)名录中个人养(yǎng)老(lǎo)金基金数量(liàng)增(zēng)加至143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证(zhèng)券、安(ān)信证券及(jí)中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销方(fāng)之一，证券公(gōng)司在个(gè)人养(yǎng)老金业务试(shì)点的铺(pù)开和推广中(zhōng)持续(xù)发力(lì)，个人养(yǎng)老金业(yè)务也成(chéng)为大型券(quàn)商(shāng)们财(cái)富(fù)管理转型(xíng)的(de)重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心(xīn)布局产品及(jí)渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾服务结合(hé)，试点券商充分(fēn)发(fā)挥财富(fù)管(guǎn)理优势，做(zuò)“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有(yǒu)四类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基(jī)金。据(jù)人社部(bù)个(gè)人养老金产品(pǐn)名录显示，当前(qián)上线(xiàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理(lǐ)财(cái)类产品(pǐn)、基金(jīn)类产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代(dài)销个(gè)人养老金产品资格受到明显限制，仅部分(fēn)具(jù)备保险兼业代(dài)理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基(jī)金上进行重点开拓，发力(lì)“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获得首批(pī)个人养老金基金(jīn)销售(shòu)资格(gé)，完成全部40家(jiā)基金管理公司共(gòng)计(jì)126只个(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金产品的上线(xiàn)，基本实现个人养(yǎng)老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)负责人向中国(guó)基金(jīn)报记者介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基(jī)金等发行养老(lǎo)基(jī)金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完(wán)善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办(bàn)理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿意在(zài)产品货架(jià)丰(fēng)富的机(jī)构办理个人养老金业务。因此在(zài)服务(wù)体(tǐ)系的基础架构(gòu)上，风格多样、风(fēng)险收益多元(yuán)的产品货架(jià)能(néng)够带(dài)给客户更好的服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部分(fēn)客户(hù)对于金(jīn)融产品的特(tè)征和策(cè)略(lüè)的认知、对(duì)自身(shēn)投资(zī)能力、投资意愿、投资(zī)目(mù)的的认知较(jiào)为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的(de)产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机(jī)构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客(kè)户提供切实(shí)可行的产品(pǐn)评估体系和(hé)养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于(yú)个人(rén)投资(zī)者来说，当前阶段认(rèn)可(kě)并开通个人(rén)养老金(jīn)账户的理由，一(yī)是来(lái)自开户渠道的(de)多重福(fú)利动员(yuán)，二是个人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开(kāi)户数(shù)量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能(néng)取出(chū)，这每年12000元自然是(shì)需要在账户内充分利用长期投资，但如何(hé)投(tóu)资也令不少(shǎo)投(tóu)资(zī)者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)的(de)选择(zé)已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投(tóu)资者选择到适合自(zì)己的产品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老(lǎo)产品，做好养老规(guī)划和资(zī)产配置，做(zuò)到(dào)客户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线(xiàn)上(shàng)线下(xià)相结合的(de)方式，注重交流(liú)和体验(yàn)，为客(kè)户提供有温度(dù)的(de)专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时曾介绍，其(qí)结(jié)合(hé)个人(rén)养老金基(jī)金特(tè)点，细(xì)化形成“甄选100个(gè)人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业绩(jì)评(píng)价(jià)、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出(chū)“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等(děng)特色(sè)养老金基金(jīn)产品清单，满足养老金客(kè)户(hù)个(gè)性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得(dé)不承认(rèn)的(de)是，虽然证券公司(sī)营(yíng)业网(wǎng)点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难(nán)以与大型商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年(nián)报发(fā)布会上，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末，该行已经(jīng)累计开(kāi)立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其渠道(dào)开通个人养老金(jīn)账户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，国(guó)家(jiā)社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行(xíng)个人养老金业务开(kāi)办(bàn)情(qíng)况。其(qí)中显示(shì)，23家获准开(kāi)办个人养老金业(yè)务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金(jīn)账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有(yǒu)的产品和渠(qú)道优(yōu)势(shì)相比，证券(quàn)公(gōng)司个人养老金业(yè)务的规模相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难以比拼，但券商(shāng)发(fā)力个人养(yǎng)老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人(rén)养老金业务(wù)时(shí)，将(jiāng)“一(yī)站式(shì)”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其(qí)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务从引导客(kè)户形成科学养(yǎng)老理财观念的长远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户提供(gōng)从产品策(cè)略(lüè)、到(dào)产品优选(xuǎn)、再到组合配置(zhì)的全周(zhōu)期专(zhuān)业资配服(fú)务和一站(zhàn)式的产品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出个(gè)人养(yǎng)老金投资一站(zhàn)式解决(jué)方案“信(xìn)养计(jì)划”，为客户提(tí)供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也是(shì)部分(fēn)券商开(kāi)拓个人养老金业务(wù)的解(jiě)决方(fāng)案(àn)。东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁向记(jì)者(zhě)介绍(shào)，东方证(zhèng)券基(jī)于对(duì)个人养老金目标(biāo)客群(qún)的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作(zuò)为(wèi)个(gè)人养老金客户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向，制定了(le)“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证券(quàn)协同系统内(nèi)成员(yuán)公司开展(zhǎn)走进企业推(tuī)广(guǎng)个人养老金(jīn)活动，为(wèi)企业单位员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免去客户前(qián)往营业厅(tīng)办理业务路上花费(fèi)的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组(zǔ)织了(le)超过(guò)100场的个人(rén)养老金走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)业(yè)服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度试点半年(nián)

　　持有体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年(nián)11月下旬(xún)，券商代销个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式(shì)展业，逐鹿个人(rén)养老(lǎo)金市场。如今(jīn)，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实(shí)施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正(zhèng)满足(zú)养老诉求(qiú)等(děng)问题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时又让客户(hù)体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老(lǎo)产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成(chéng)为券商(shāng)财富管理转型(xíng)的核心方向之一。通过(guò)不断完善客户服务(wù)体系，满足客户多层次金融需求，促(cù)进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名(míng)券商业(yè)内人(rén)士表示(shì)，在客户分类服务方(fāng)面(miàn)，会根据(jù)国家(jiā)政策选择社保(bǎo)关系在先(xiān)行城市(shì)（地区）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税优敏感(gǎn)、对理财(cái)有初(chū)步(bù)认知(zhī)的客(kè)户进行(xíng)第(dì)一阶段的重点(diǎn)服务，对其(qí)他客户(hù)会随着试点扩大和客户(hù)画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券(quàn)公司可重点(diǎn)关注企(qǐ)事业单位员(yuán)工，特别是(shì)大(dà)中型城(chéng)市具有一定经(jīng)营规模的(de)企业员工，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具备一定投资意识和(hé)财务(wù)认知；这类人(rén)群对(duì)未来退休有一定的规划(huà)和(hé)想法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个人养老金(jīn)是一个(gè)增(zēng)量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资(zī)场景，跟踪(zōng)了解(jiě)客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不(bù)同风(fēng)险类型的养老基金，帮助客(kè)户建立(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)投资计划。此外，证券公司(sī)可以通过加(jiā)强(qiáng)顾(gù)问服(fú)务，帮助客户(hù)有效应(yīng)对投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持(chí)续参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能(néng)力、不同(tóng)年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个(gè)性化养老策(cè)略(lüè)。比如(rú)对每年享税优的(de)1.2万个人(rén)养老金，为居(jū)民（无需开户）提供符合(hé)监管部(bù)门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安(ān)养计划plus”养老(lǎo)金融服(fú)务，包括养老计算器、个性(xìng)化的补(bǔ)充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以(yǐ)及养老直播服(fú)务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公(gōng)司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构(gòu)建养老(lǎo)金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应(yīng)加大资源(yuán)投入，通过教(jiào)育和陪伴(bàn)，提(tí)高客(kè)户对个(gè)人养老(lǎo)金的认知。走进(jìn)企事业单位，通(tōng)过(guò)上门服务的(de)方式触达(dá)企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老(lǎo)金(jīn)的重要性、投资(zī)策略和长期(qī)规划(huà)，激发客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定(dìng)投、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富的养老资(zī)讯(xùn)和(hé)实用养老工(gōng)具(jù)（如节税计算器(qì)），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能(néng)科(kē)技和人工智(zhì)能技术，通过(guò)数据分析和算(suàn)法模(mó)型，根据客户的(de)风险承受能力、资(zī)产状(zhuàng)况和目(mù)标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实(shí)时投资组合跟(gēn)踪和(hé)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人(rén)则表示，可以(yǐ)通过(guò)“人(rén)+科技”，在大(dà)数据(jù)智能(néng)客户分析系统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的(de)客(kè)户达成(chéng)“千人千面”的个(gè)性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为(wèi)不同生(shēng)命(mìng)周期(qī)和年龄(líng)阶段的客户提供专业(yè)的(de)、一(yī)对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成(chéng)收益(yì)告(gào)负

　　客户(hù)体验成产品胜(shèng)负手新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗ong>

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实(shí)施已有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的(de)养老诉(sù)求？这些(xiē)问题(tí)都是投(tóu)资者的重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的(de)整体收益(yì)水平并不乐观(guān)。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基金(jīn)产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较(jiào)好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以(yǐ)来回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成(chéng)立(lì)以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华(huá)夏(xià)等旗下超(chāo)10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现(xiàn)低波动、新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品成败(bài)的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产(chǎn)品应(yīng)力争(zhēng)为客户保值(zhí)增值(zhí)，否(fǒu)则将违(wéi)背客户通(tōng)过(guò)投资达到(dào)‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人介绍，目(mù)前个(gè)人养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益(yì)特(tè)点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类别(bié)更侧重(zhòng)资(zī)产(chǎn)增(zēng)值；但同(tóng)时，每(měi)个类别(bié)很(hěn)难(nán)做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产(chǎn)品的风险或缺(quē)陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低(dī)波低回(huí)撤对于离(lí)退休时点(diǎn)较近的投资(zī)者比(bǐ)较合(hé)适，性(xìng)价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者(zhě)也是可以选择的，拉长周期(qī)看也(yě)能满足客户养老类(lèi)资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是有(yǒu)一套完(wán)整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品(pǐn)评价(jià)体系(xì)，通过该体系(xì)的(de)评价(jià)，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出产品的“性(xìng)价比”（如风(fēng)险收益比等(děng)）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策略产品进行综(zōng)合评判。如此，才(cái)能真正(zhèng)将好的产品、合适的(de)产品推荐给合适的客(kè)户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型和(hé)目标日(rì)期型(xíng)两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投资目标(biāo)和风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力选择具(jù)体的产品(pǐn)。比如低(dī)风险偏好的客户可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资(zī)产仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工(gōng)养老金替(tì)代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即(jí)可(kě)维持退休前的生(shēng)活水平，养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)的(de)增值(zhí)功能也是一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人(rén)养老金取用需要达到年(nián)龄等(děng)条件，投(tóu)资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到(dào)几十(shí)年(nián)，能够承受一定的短期(qī)波动，对于(yú)追求(qiú)长期投资收益的客户，可(kě)以(yǐ)配置一定高比(bǐ)例资金在(zài)权益型资(zī)产上，实现养老投资(zī)的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人也(yě)认为，个人养老金(jīn)产品具有一定的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期保值增值的(de)养老需(xū)求。站在资产角度，想要(yào)实现长期资金的稳健投资回报，资(zī)产配置(zhì)不可或缺。通过投(tóu)资不同品(pǐn)种(zhǒng)、不同收益特征(zhēng)、低相关性的(de)金融(róng)资产，有助于(yú)实现风(fēng)险分散(sàn)、降低总体波动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业(yè)务(wù)高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务积极(jí)发展(zhǎn)的(de)同时，与(yǔ)渠道网点和客(kè)户众(zhòng)多的(de)银行等机构相比(bǐ)，券商如(rú)何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基(jī)金独立(lì)销售机构都可参与到(dào)为客户提(tí)供个人养老基(jī)金服务，几类机构优(yōu)势互补，严(yán)格(gé)意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机(jī)构或者每家机构可(kě)以根据自(zì)己(jǐ)的资源禀赋(fù)，充分发挥自身(shēn)优势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老投资需求(qiú)的(de)投(tóu)资者。

　　“在政策(cè)上，未来还(hái)有以下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增(zēng)加(jiā)产品销售范(fàn)围(wéi)，在养老品类上更加(jiā)丰富(fù)，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户提供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老规划业务(wù)合规性，为不同的客户提供基于(yú)客户需求(qiú)和(hé)画(huà)像的养老规划(huà)方案。”上(shàng)述负责人提(tí)到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相关业务负责(zé)人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商(shāng)端参与(yǔ)个人养老金投资(zī)，需要分别在银行端(duān)、个税端进行(xíng)一(yī)系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策对代(dài)销个人养老金产(chǎn)品的管(guǎn)理要(yào)求(qiú)，券(quàn)商(shāng)暂时无法(fǎ)上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步(bù)为投资者提供更丰富的个人养(yǎng)老金配(pèi)置方案。未来期(qī)待(dài)能够从政策端进(jìn)一步简化投资者的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券(quàn)商在多样化个人(rén)养老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多(duō)元(yuán)化的(de)投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老(lǎo)第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人(rén)所得税退税的开始(shǐ)，不少人发现(xiàn)自己的(de)退税比去年(nián)多了(le)不少，仔细(xì)询(xún)问(wèn)之(zhī)下才发现，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺激(jī)了不少本来不(bù)想开(kāi)户的(de)年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露的(de)数(shù)据，截至(zhì)今年3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金参加(jiā)人数达(dá)3324万人。与3月初(chū)的(de)2817万人相比，短(duǎn)短的(de)一个(gè)月的时间里(lǐ)，增加了(le)500万(wàn)户，开户速度(dù)明(míng)显提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速(sù)攀(pān)升(shēng)，但是个人养老金(jīn)累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个(gè)人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从(cóng)记(jì)者(zhě)走访(fǎng)的(de)结(jié)果(guǒ)来看，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的(de)收益(yì)率远低(dī)于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金(jīn)的(de)主要原因。而选择开户的原因(yīn)主要(yào)是为了(le)“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台(tái)了不少吸引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解决“开户(hù)热投资冷”的问题(tí)？银河(hé)证券相关业务(wù)负责人认为(wèi)，这(zhè)是一个(gè)专业(yè)活，既(jì)需(xū)要(yào)了解客户(hù)的(de)经济状况(kuàng)、风(fēng)险(xiǎn)偏好和(hé)养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且(qiě)综合的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者(zhě)认(rèn)为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求(qiú)，还(hái)需要结(jié)合其他商(shāng)业产品等(děng)综合考虑；大多数产品流动(dòng)性差，难以预防到退休前的(de)应急资(zī)金(jīn)需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但(dàn)是(shì)“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象没(méi)有随(suí)之发生改变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举办的(de)2023清华五道口全(quán)球金(jīn)融论(lùn)坛上表示(shì)，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户人(rén)数(shù)占基本养老保险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人(rén)数(shù)比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众参(cān)保意(yì)愿不强。

　　针对产品供(gōng)应(yīng)不均衡的问题，国家金(jīn)融监(jiān)督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老保险产品的供(gōng)给(gěi)。近日(rì)，国(guó)家金融监督管理总局已(yǐ)向业内就(jiù)关于(yú)促进专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险发展有关(guān)事项(xiàng)征求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由(yóu)试(shì)点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人(rén)士表示(shì)，随(suí)着(zhe)专(zhuān)属商业养老保险转为(wèi)常态化(huà)业(yè)务(wù)，参与该项业务(wù)的险企数量将(jiāng)增加不(bù)少。此外(wài)，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)是对接(jiē)个人养(yǎng)老金制度的主要(yào)保险产品(pǐn)，这意味着个人养(yǎng)老(lǎo)金保(bǎo)险产品名(míng)单也将扩容(róng)。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式(shì)，提供(gōng)稳健型、进(jìn)取型(xíng)两种(zhǒng)风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的(de)专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个(gè)人养老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同(tóng)时(shí)，多(duō)家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端(duān)解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点，包括为退(tuì)休人(rén)群提供稳定安全(quán)有保障且(qiě)抗通胀的(de)收入(rù)补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储(chǔ)备失(shī)能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融产品的(de)设(shè)计(jì)初心，必须切实(shí)从(cóng)客户需(xū)求出发；养老金融(róng)产品的设计理念，必须(xū)紧密(mì)围绕承担(dān)、减少或转移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的(de)设计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融(róng)工具、做艰难但长期(qī)正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用资本市场具(jù)有良(liáng)好增值能力(lì)资产的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品取决于发行人（或管理人(rén)）的产品设计能力(lì)和资产(chǎn)管理能力(lì)。“证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司作为财富管(guǎn)理服务提供商(shāng)，可(kě)以与产品发(fā)行人（或管理人）合作，根据(jù)客户需求设计(jì)出在(zài)养老(lǎo)功能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也(yě)希(xī)望(wàng)能参(cān)与到(dào)具体的产品设计之(zhī)中。其个人养老业务负责人建(jiàn)议(yì)，参考(kǎo)部分发达国家(jiā)的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或(huò)在未来(lái)可以考(kǎo)虑增加底层可(kě)投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰(fēng)富投资者的(de)可选标的(de)，更好地分散投(tóu)资风(fēng)险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做(zuò)投资选择(zé)。这样在开户的时候就可(kě)以形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养(yǎng)老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王(wáng)玉(yù)改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等多(duō)种金融工具来解决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以外(wài)的个人补(bǔ)充养老金融方案(àn)，例如银(yín)河证券(quàn)的(de)“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)产品(pǐn)中(zhōng)心副总经理鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目(mù)前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设(shè)计出(chū)多层次、多元化(huà)、个性化的(de)养老配置方案，积极(jí)履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为(wèi)居民提供(gōng)持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老需求(qiú)的(de)资产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信(xìn)养计(jì)划”则(zé)基于个人养老(lǎo)场景(jǐng)，引入更丰(fēng)富(fù)的养老(lǎo)型年(nián)金(jīn)、增额终身寿等不(bù)同品(pǐn)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，覆(fù)盖(gài)养老收(shōu)益(yì)性资产和保障性资产(chǎn)，满足(zú)客户多样化、多层级的养老资(zī)产配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老金业务中的企业年金业务(wù)，银河(hé)证券还上线了自(zì)研的年金综合评价系统。该系(xì)统可(kě)以通(tōng)过客户提供的(de)“脱(tuō)敏”后(hòu)年金(jīn)组(zǔ)合净值与持股比例等数据，结合公(gōng)募(mù)基金、股市债市(shì)数据(jù)，展示客(kè)户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接服(fú)务(wù)背后的(de)企(qǐ)业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研究中(zhōng)心已为部分省市(shì)提供职业年金(jīn)的组合评价(jià)与管理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线业(yè)务规划为央企与国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁(cái)罗(luó)黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询服务，具(jù)有(yǒu)养老(lǎo)属性的综合金(jīn)融(róng)服务体(tǐ)系均是公司积(jī)极响应国家(jiā)养老(lǎo)发(fā)展战略而推出的新服务(wù)，体(tǐ)现了在第二、三支柱上(shàng)的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初步(bù)建(jiàn)立了个人养(yǎng)老金及(jí)个人养老(lǎo)金融服(fú)务体(tǐ)系，充(chōng)分利用金融(róng)产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人养老金账(zhàng)户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在我们介绍(shào)之前都已(yǐ)有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认识程(chéng)度在不断提(tí)升。”某大型(xíng)银行(xíng)的客户经理林漪（化名(míng)）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存(cún)钱，或(huò)存了钱没(méi)有开始(shǐ)投(tóu)资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择(zé)产品或者有(yǒu)其(qí)他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行(xíng)详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度(dù)正式落地(dì)，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度落地已经(jīng)过去半(bàn)年(nián)，民众(zhòng)接(jiē)受度(dù)和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具(jù)体实操过(guò)程中(zhōng)又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区几家银行网点(diǎn)和券商营业部，了解(jiě)个人养老金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在意(yì)退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和(hé)国家(jiā)社会保险公共服务平台数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发(fā)展(zhǎn)，在产品(pǐn)种(zhǒng)类、数(shù)量和参(cān)与人数方面都(dōu)有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营业部财富(fù)管理相(xiāng)关(guān)岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户(hù)都对个人养老(lǎo)金业务(wù)热情(qíng)高涨，有直接到营业(yè)部(bù)咨询(xún)的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人(rén)养老金业务的(de)热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了个人咨询和(hé)开户外(wài)，还有不少企业(yè)员工(gōng)、学(xué)校教师(shī)、退(tuì)伍军人等通过企(qǐ)业(yè)和(hé)单(dān)位组(zǔ)织(zhī)来了解、参(cān)与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄(líng)段、均已(yǐ)购买个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点(diǎn)”的(de)确(què)有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地区金融机构(gòu)工作的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金制度后，就分一部分在个人(rén)养老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长期也不会(huì)影响她未来的生活质(zhì)量，并且(qiě)放进(jìn)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户是在基本养老保险之外(wài)多一(yī)份积累。

　　而(ér)另一位工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)最在意的就是买个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休后的生活质量(liàng)还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述(shù)两(liǎng)种(zhǒng)不同(tóng)的想法(fǎ)，黄(huáng)宁(níng)也向记(jì)者坦(tǎn)言(yán)，他们在日常介绍(shào)个人(rén)养老金业务(wù)的过程中(zhōng)确实会考虑到不同年(nián)龄群(qún)体的不同(tóng)需求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药(yào)”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效(xiào)果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进(jìn)展的同时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的民(mín)众仍在(zài)“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开(kāi)通(tōng)了个人养老金账户(hù)，但完成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的(de)开展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太(tài)长，担心之后如(rú)果要大(dà)笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品并非专门设计(jì)且收益优(yōu)势(shì)不(bù)明(míng)显，目前个人(rén)养(yǎng)老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险(xiǎn)产品、养老目(mù)标基金四类产品，即使不通(tōng)过个(gè)人养老金账户(hù)也可(kě)以(yǐ)直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的角(jiǎo)度谈到(dào)了(le)推广个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代销公募基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存(cún)款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保险(xiǎn)，有些客(kè)户风险(xiǎn)承(chéng)受能力较低(dī)，想寻求更低(dī)风险等级的产品，纯公募基金难(nán)以达到资(zī)产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向记者(zhě)直言，对于离退休还较遥(yáo)远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼下的(de)生活和(hé)经(jīng)济状(zhuàng)况(kuàng)才(cái)是更重要的。