财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据(jù)上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购(gòu)车需(xū)求(qiú)预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车(chē)消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对(duì)电动车的观望(wàng)心态(tài)有望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察(chá)下(xià)游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还(hái)需要(yào)看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存(cún)举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存(cún)基(jī)本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大(dà)会(huì)上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存(cún)也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前部分悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市(shì)的(de)需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更(gèng)加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池(chí)厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需(xū)变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低(dī)价(jià)，并能(néng)在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下(xià)降带(dài)来的连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的(de)三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年(nián)5月(yuè)计(jì)划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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