“非(fēi)农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部(bù)数据显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农(nóng)新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值(zhí)3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后，美国国(guó)债(zhài)价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感(gǎn)的(de)两(liǎng)年期(qī)美债收益(yì)率日内(nèi)升(shēng)幅扩大到(dào)10个(gè)基点以上；美(měi)元指数迅(xùn)速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周(zhōu)低位。互换(huàn)合约(yuē)定价(jià)显示，投资者预期的(de)美联储7月(yuè)加息几(jǐ)率增加，预计未来(lái)两次会(huì)议(yì)期间(jiān)将加(jiā)息25个基(jī)点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时(shí)，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘(pán)中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续(xù)脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌(diē)，市场焦点转向(xiàng)本周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄金在美(měi)元和美债(zhài)收益率反弹(dàn)的打击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新(xīn)增就业人数(shù)而言(yán)，美国劳动力(lì)市场存在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期(qī)的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集(jí)中在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行(xíng)业就业人数减少，私人服务(wù)行业整(zhěng)体表现(xiàn)好于(yú)4月，生产部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非(fēi)耐(nài)用品生产连续(xù)三个月(yuè)就业人数减少(shǎo)，与制造(zào)业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也显示出就业市场边(biān)际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行(xíng)业裁员人数的(de)增加，失业率预计会继续回(huí)升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代(dài)以来的最低水平(píng)，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计(jì)还不会引(yǐn)发市(shì)场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数(shù)量回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨压力(lì)开始降温，5月(yuè)工(gōng)资增速(sù)环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对(duì)通胀的助(zhù)推(tuī)作(zuò)用(yòng)缓解(jiě)后，核心通(tōng)胀压力(lì)减(jiǎn)弱，美联储进(jìn)一(yī)步加息(xī)的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示(shì)，美联储6月(yuè)利率(lǜ)会议(yì)“按兵(bīng)不(bù)动”是大概率事件，还需要关注(zhù)后续(xù)公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市(shì)场状态可以支撑在通胀压(yā)力(lì)较大时继续(xù)加息(xī)。美联储利(lì)率会议落(luò)地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美国(guó)政(zhèng)府债务上限问题落(luò)地(dì)，美债收益率风(fēng)险偏向上行(xíng)，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据(jù)消(xiāo)息(xī)人士声(shēng)称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级(jí)会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额外(wài)减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不太(tài)可能(néng)在(zài)会议(yì)上决定进(jìn)一步削(xuē)减石油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实实的(de)消息意味着更(gèng)多的(de)不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员(yuán)国之(zhī)间(jiān)相互争吵，美国、加(jiā)拿大(dà)和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的(de)市场份额，这也让(ràng)分析师(shī)们左右为难(nán)。

　　随着(zhe)经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产，不过这些行(xíng)动(dòng)都(dōu)未(wèi)能止住(zhù)油(yóu)价(jià)的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣威胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可(kě)能会(huì)在年底前(qián)自(zì)行(xíng)回升至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在(zài)欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永远不应该低(dī)估沙(shā)特在欧佩克+会议(yì)期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不(bù)犹豫地(dì)做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认为，进一步(bù)减产的可能性(xìng)为40％。他们(men)写道(dào)：“各国(guó)石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济(jì)和(hé)金融(róng)稳定(dìng)突(tū)然崩溃，导致(zhì)原(yuán)油价(jià)格(gé)在六个月内从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连斯基(jī)：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期(qī)间，乌克(kè)兰(lán)不会成(chéng)为北约成员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是(shì)因为不想，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是(shì)希望北(běi)约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为北约成员(yuán)国之前需(xū)要更多(duō)安全保障，乌克(kè)兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全(quán)保证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导人(rén)明确表示，除非向基(jī)辅提供加入北约的路线图(tú)，否则他(tā)将不会出席(xí)7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日在访问摩尔(ěr)多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克(kè)兰已经做好了加入北约的(de)准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事，法国(guó)、德国等(děng)北约国家持反对意(yì)见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯(bó)克当地(dì)时间(jiān)6月1日(rì)在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间(jiān)表示，德国不认为北(běi)约应该在近(jìn)期内接(jiē)纳乌克(kè)兰。此外，包括(kuò)法国在内的(de)其他一些北(běi)约成员国(guó)也不希望乌克兰(lán)迅(xùn)速成为北约(yuē)成员(yuán)国，而只(zhǐ)是(shì)希望为乌(wū)克兰提供安全(quán)保障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观(guān)市(shì)场情绪(xù)回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美国债(zhài)务上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参(cān)议(yì)院通过债(zhài)务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿(yì)美(měi)元的债务(wù)上限，避免了可能出现的美国有史以(yǐ)来(lái)首次违约，使得(dé)市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪(xù)消退。同时在美联(lián)储本月会议(yì)或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一(yī)周低(dī)点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预(yù)期的(de)数据改善了(le)市场情(qíng)绪(xù)，同时市(shì)场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动(dòng)下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑(chēng)疲(pí)软，胶(jiāo)价(jià)维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来(lái)看，生意(yì)社指出，5月天(tiān)然橡胶行(xíng)情上半月(yuè)上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意(yì)社商品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月(y嘴巴含胸的感觉知乎uè)沪(hù)胶(jiāo)持续(xù)小幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位(wèi)轻易(yì)被破，行情维持(chí)偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月天然橡胶盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受(shòu)消息提振有小幅(fú)上行(xíng)，但市(shì)场供多需(xū)少，终(zhōng)究无力支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称(chēng)国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续(xù)多日。直至(zhì)5月月(yuè)中，收储传闻叠加(jiā)产区降(jiàng)雨，市场氛围(wéi)再(zài)次(cì)提升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主(zhǔ)流报价(jià)至11880元/吨。而后(hòu)该(gāi)消息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核(hé)心展开(kāi)的新一季(jì)交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表(biǎo)示(shì)，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收(shōu)储(chǔ)这(zhè)一传闻息息相(xiāng)关。他指出(chū)，国储(chǔ)收(shōu)储的政治(zhì)、战(zhàn)略(lüè)意义大于经济(jì)意(yì)义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料(liào)，是关(guān)系国计民(mín)生、国防安全的(de)重(zhòng)要(yào)战略物资(zī)。毫无疑问的(de)是，对于全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足(zú)20％，高(gāo)度依赖(lài)进口。从(cóng)中国(guó)本(běn)身的(de)天然橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然(rán)橡(xiàng)胶的储(chǔ)备其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收(shōu)储量为(wèi)10万吨，收储的(de)对象是国(guó)产全(quán)乳胶（即期(qī)货交割品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整个天然(rán)橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来说(shuō)非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全年(nián)的消费量(liàng)来(lái)说也只占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个(gè)角度来说，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供求几无影响。但(dàn)是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全(quán)乳(rǔ)的最大(dà)产量不(bù)过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么(me)收储的量其实占到相当全年交(jiāo)割(gē)品产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大的一(yī)个比例。”在(zài)童(tóng)长征(zhēng)看来，如果国储轮(lún)储橡(xiàng)胶事件成立，根据交(jiāo)割(gē)品的(de)供(gōng)求判(pàn)断影响，再结合历(lì)史上收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的(de)价格有可能会(huì)更上一层楼。但(dàn)是(shì)，由于整个事件的(de)进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区全(quán)面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目(mù)前(qián)全(quán)球天然橡胶供应进入季节(jié)性的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产区加速恢(huī)复开(kāi)割，预(yù)计6月中(zhōng)旬全面(miàn)开(kāi)割，海南产区已经(jīng)全(quán)面开割，海(hǎi)外(wài)越南天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但(dàn)是由于(yú)目前天然橡胶(jiāo)上游原料(liào)价格(gé)相对偏低，胶农割(gē)胶积(jī)极性(xìng)不高，加工(gōng)厂利(lì)润也偏低，工厂加工积(jī)极性也(yě)不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步(bù)恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云(yún)南(nán)产(chǎn)区大面积开割，预计后市(shì)仍(réng)有较多降雨，干旱情(qíng)况已(yǐ)得到缓(huǎn)解。海(hǎi)南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常(cháng)。泰国东北(běi)部产(chǎn)区(qū)逐(zhú)步上(shàng)量(liàng)，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位，本周以(yǐ)及下周预计(jì)雨水较(jiào)多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大(dà)面积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处(chù)于历史均值以下的(de)概(gài)率较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现象不会是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化(huà)高级分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量较为充足(zú)，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用(yòng)原料(liào)价格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性(xìng)尚可(kě)。而内销市(shì)场(chǎng)需(xū)求表现依(yī)然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗前期(qī)库存为(wèi)主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目前下(xià)游外(wài)贸订单充(chōng)足，加之(zhī)内(nèi)销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本(běn)企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内(nèi)销出货压力加大，为控(kòng)制成(chéng)品(pǐn)库(kù)存压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为(wèi)，目(mù)前天(tiān)然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局(jú)中，尤其(qí)是下(xià)游(yóu)需求分歧较(jiào)大。“主要是不(bù)同的(de)市场主体(tǐ)预期不同，但是(shì)整体(tǐ)来(lái)说此前市场对今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出(chū)口同(tóng)比数据还是不错的，反映国内实(shí)际需求(qiú)并不(bù)差。但(dàn)是从嘴巴含胸的感觉知乎汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策(cè)退出(chū)，今年国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战等(děng)负面(miàn)消(xiāo)息较多，市场总体(tǐ)上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但(dàn)是其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡(hú)华(huá)钎(qiān)看来，目(mù)前主要(yào)还是宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势，一方(fāng)面中国经(jīng)济复苏(sū)进程(chéng)、人(rén)民币汇率波(bō)动；另一方(fāng)面美联储加息进(jìn)程，以及(jí)美国银行危(wēi)机和美(měi)债上(shàng)限问题等。看向下半年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍(réng)然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济(jì)回暖等，因(yīn)此对(duì)天然橡胶市场不宜(yí)过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明(míng)确(què)方向(xiàng)，主要(yào)跟随宏观(guān)因(yīn)素波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍(réng)然是主导后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各产区(qū)开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复(fù)速(sù)度(dù)仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包(bāo)括今(jīn)年交割品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天(tiān)气影响的情(qíng)况(kuàng)下，后(hòu)续(xù)主导胶价(jià)的因素主要在需求端。从(cóng)下半年来看，外需受海外(wài)经济衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺影响，预(yù)计难有起(qǐ)色。外需走弱也(yě)导致海(hǎi)外(wài)货源涌(yǒng)入国(guó)内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春节(jié)前市场基于(yú)内(nèi)需(xū)复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节(jié)后(hòu)市场从(cóng)交易预期(qī)开始(shǐ)转向交易现实，由于国内需(xū)求(qiú)复苏(sū)不(bù)及预期，胶价因(yīn)此持续(xù)承(chéng)压运(yùn)行。整体来看(kàn)，她(tā)表示短期胶(jiāo)价基本(běn)面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低(dī)位才能刺激有效的去库和资金再次做(zuò)多的意愿(yuàn)。后续(xù)还需继续关(guān)注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况，或将(jiāng)带(dài)来新的(de)阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 嘴巴含胸的感觉知乎