财联社5月18日讯（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近两个月后，与(yǔ)这(zhè)次事(shì)件有关的一个(gè)重(zhòng)要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的(de)减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方(fāng)银(yín)行和做市商组成的委员(yuán)会一致投票通(tōng)过了上述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是EMEA DC的四大灵猴的兵器叫什么名字一(yī)员，但(dàn)没有(yǒu)出现在投票的清单(dān)上。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题(tí)的市(shì)场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等(děng)地位(wèi)，并以一份(fèn)2020年到期的(de)瑞信英镑次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁定(dìng)，并没有发生“政府干预的(de)信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文(wén)件(jiàn)中的(de)排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保(bǎo)条件，次级债的(de)持有人是(shì)相较(jiào)于AT1债券(quàn)的(de)优先债权人。同(tóng)时(shí)在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券定(dìng)义了“排除义(yì)务”。周三的文件中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急(jí)交(jiāo)易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减记，此(cǐ)举(jǔ)也引(yǐn)发了(le)大量此类债券持有人(rén)的诉讼。一些(xiē)投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作(zuò)用(yòng)是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额(é)通常等于(yú)参考资产的面值减(jiǎn)去违约后(hòu)的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍生品决(jué)定委员会，负(fù)责决(jué)定在(zài)这个地区是否发生了信(xìn)贷(dài)衍生(shēng)品合约中定义(yì)的信(xìn)贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年(nián)3月，与(yǔ)瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名义总量(liàng)超(chāo四大灵猴的兵器叫什么名字)过190亿美元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了(le)接手瑞信的最(zuì)新(xīn)评估(gū)。在本周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的(de)监管(guǎn)文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信(xìn)预(yù)计将造成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分(fēn)的损失将(jiāng)会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖(gài)，意味(wèi)着收购资产的价格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远远低(dī)于资(zī)产(chǎn)的(de)实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银(yín)的战略委(wěi)员会就已经开始评估(gū)瑞信的状况，并(bìng)在今年(nián)2月得(dé)出(chū)“不宜收(shōu)购(gòu)”的决定，但最(zuì)后仍在(zài)瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易(yì)完成后(hòu)加入瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立(lì)运营。

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