编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金披露(lù)落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募(mù)仓(cāng)位顺(shùn)势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是(shì)在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上一季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克(kè)和(hé)保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季(jì)报(bào)中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换(huàn)了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方(fāng)达(dá)优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季(jì)报中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业(yè)的(de)配置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可(kě)能(néng)是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对(duì)最(zuì)高的就(jiù)是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发(fā)的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的(de)年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会继(jì)续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年(nián)同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的年(nián)初(chū)至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了(le)新(xīn)能(néng)源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还(hái)具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细分板块(kuài)还能维持(chí)较长时间(jiān)的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的(de)调(diào)整(zhěng)，我(wǒ)们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路(lù)依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的(de)地(dì)位似(shì)乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓(cāng)量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优(yōu)势的(de)高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广(guǎng)新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多(duō)的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的(de)收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四(sì)季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的典型(xíng)代(dài)表公(gōng)司，该(gāi)股从(cóng)年初至(zhì)今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓(cāng)的(de)中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募(mù)中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报(bào)最高的(de)景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估(gū)值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要对其(qí)可(kě)持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四(sì)倍的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在(zài)前(qián)十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国(guó)海(hǎi)油和(hé)中国(guó)移动，与它(tā)们携(xié)手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其(qí)去年3月接手的(de)银河(hé)智联主(zhǔ)2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均(jūn)是第(dì)一(yī)季度新近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股(gǔ)仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季(jì)度(dù)智(zhì)联(lián)主题继续增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是(shì)超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科(kē)技创新(xīn)和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在(zài)策(cè)略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主(zhǔ)题范(fàn)围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续(xù)增(zēng)长的(de)消(xiāo)费及(jí)原材料放在前(qián)所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的(de)万家(jiā)基(jī)金(jīn)名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公(gōng)司替代(dài)了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了(le)半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些相对(duì)低调的(de)领域(yù)也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有(yǒu)了(le)三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次(cì)于房(fáng)地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他(tā)在季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年(nián)报(bào)的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名(míng)，目前他(tā)在(zài)公(gōng)司所管理(lǐ)的产(chǎn)品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时(shí)间最长的(de)长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包(bāo)括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费(fèi)电子(zi)的大范(fàn)畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布(bù)局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的(de)因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或是(shì)行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环就是(shì)军(jūn)工装2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处(chù)调整，也(yě)就是用昊(hào)华(huá)科(kē)技(jì)替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路(lù)在(zài)他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确定性的(de)产(chǎn)业(yè)趋势和高(gāo)增长的(de)细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高确定性的(de)航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型(xíng)企业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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