奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗-橘子百科-橘子都知道

奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资(zī)范式(shì)之一：低估值、高(gāo)分(fēn)红

　　低估值、高分(fēn)红，是(shì)包括能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的“中(zhōng)特估”方向最(zuì)鲜明(míng)的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值(zhí)分(fēn)别处于(yú)2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平均(jūn)水平附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营(yíng)商股(gǔ)息率(lǜ)显著(zhù)高于市场整体，较高的分红也成为其进(jìn)可攻、退(tuì)可守的(de)重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策的(de)持续支撑和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持(chí)续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)板块奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一(yī)路”十周年(nián)之际，从沙(shā)伊和(hé)解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等(děng)，以及后续5月召开在(zài)即的第三届“一带一(yī)路”国际合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为国(guó)家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新(xīn)设国家(jiā)数据(jù)局。运(yùn)营商作为“数(shù)字(zì)经济”的基(jī)础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三：景气修(xiū)复(fù)预(yù)期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年(nián)宏(hóng)观主线驱动盈(yíng)利能(néng)力修复，带动能(néng)源链整(zhěng)体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度依赖(lài)海外供应、同时下(xià)游(yóu)需求奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗基本集中(zhōng)在(zài)国内市(shì)场的方向之一，将充分(fēn)受益于人(rén)民币升值(zhí)的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域(yù)需求预期回暖，能源产(chǎn)业链尤其(qí)是行(xíng)业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特估(gū)”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前我们建议关注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）、大型银行(xíng)等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶(bó)制造业作为(wèi)国(guó)家重点支持的战略(lüè)性产业(yè)之一(yī)，近年来经历了行业调整和产(chǎn)能(néng)过剩的困(kùn)境，但近期(qī)板块景(jǐng)气已在(zài)改善(shàn)：一方面，随着(zhe)全球航运(yùn)市场需求(qiú)正在增长，带(dài)来包括化学(xué)品船与成品油轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国企改革推动造船企(qǐ)业重(zhòng)组整合和产能优(yōu)化之下，国内船舶制(zhì)造(zào)业(yè)已在(zài)逐(zhú)步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一(yī)期间各项数据恢(huī)复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债属性突出。经(jīng)济增速(sù)下行，高速公(gōng)路(lù)、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成长及(jí)确定性较高。同时近几年，高(gāo)速(sù)公(gōng)路及铁路板块上(shàng)市公司更加注(zhù)重投资人回报，多家(jiā)公司(sī)发布股东回(huí)报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来(lái)几年(nián)高分红水(shuǐ)平(píng)，给投资(zī)人带来(lái)确定性的高股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本(běn)面(miàn)有支撑，板块估值也具备(bèi)修(xiū)复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且(qiě)高(gāo)分红的板块(kuài)，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复(fù)空间较(jiào)大。