今(jīn)年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次(cì)触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度(dù)陷入(rù)债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如(rú)果国会不(bù)尽早采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债务(wù)上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那(nà)么，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美国债务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先(xiān)了解美国政府的(de)债务从何而来(lái)，以及(jí)其(qí)为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于(yú)财政赤(chì)字(zì)状态，即政府支出在多(duō)数总统任期(qī)内都(dōu)高于其财(cái)政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也(yě)一直(zhí)随着政府赤字的规模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为美国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登政府推出(chū)的大规模基(jī)建政(zhèng)策导致(zhì)财(cái)政(zhèng)支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟(gēn)上(shàng)支出的(de)步伐，尤其(qí)是(shì)在(zài)小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重(zhòng)压力下(xià)，美国(guó)的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不(bù)断攀升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债(zhài)务上限也(yě)就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国(guó)债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上(shàng)限的出现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也有一(yī)些(xiē)议员是为了反对(duì)美(měi)国参战），美国(guó)国会便(biàn)通过(guò)《第二(èr)自由债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确立了对(duì)美国政府(fǔ)债务(wù)总(zǒng)额(é)的(de)限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上限的(de)上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的(de)支出限制(zhì)，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大(dà)幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国债(zhài)务(wù)上限已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初(chū)的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国(g晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里uó)国会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的(de)举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及(jí)这条“红线”，意(yì)味着美(měi)国财政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说(shuō)，这一限制(zhì)也同时(shí)对其美国(guó)政府的债(zhài)务信用提(tí)供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级(jí)大国(guó)，本身(shēn)并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果(guǒ)美国政府(fǔ)开支无(wú)度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其(qí)债(zhài)权(quán)信用将受(shòu)到损害(hài)，原(yuán)有债(zhài)权(quán)人权益也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸(bà)权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当于是美方对债权人(rén)的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国(guó)债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调(diào)的美国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦(lún)为两党(dǎng)的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两(liǎng)院多(duō)数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认(rèn)为应(yīng)无条(tiáo)件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领袖们(men)在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三(sān)前(qián)往日本参加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党人在谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达成协议(yì)，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本(běn)市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大跌，并(bìng)直接(jiē)导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的(de)主权(quán)信用评级。这使得美国面临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国(guó)第(dì)二年的借贷成本上升了(le)13亿美元(yuán)，并在(zài)之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本(běn)上(shàng)抵消(xiāo)了当(dāng)时(shí)两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成(chéng)本(běn)削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来(lái)说，上述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的(de)预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所(suǒ)首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务(wù)危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经济中，并(bìng)且正处(chù)于从大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美(měi)国政府(fǔ)没有(yǒu)提供(gōng)真正(zhèng)有(yǒu)价(jià)值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因(yīn)为它们（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上(shàng)限(xiàn)晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经(jīng)济(jì)也正(zhèng)处(chù)于类似的(de)衰退环境之中。即便美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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