AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随(suí)之(zhī)而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理(lǐ)开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也(yě)应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是(shì)我们(men)可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和(hé)人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者(zhě)教(jiào)育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地(dì)也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力(lì)，致力(lì)于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一(yī)季度(dù)市场热(rè)点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，坚定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各(gè)个(gè)细(xì)分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的(de)产业变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技(jì)板块(kuài)内会持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮的(de)进入，未(wèi)来新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子版块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了(le)对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在(zài)一(yī)季度(dù)也(yě)进行(xíng)了(le)调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未来(lái)2年(nián)数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了(le)人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视(shì)这(zhè)一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国(guó)家(jiā)安全(quán)自主可(kě)控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来(lái)关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注意到市(shì)场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的(de)行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四(sì)季度布(bù)局(jú)了不(bù)少(shǎo)人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概(gài)率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止(zh获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗ǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到(dào)俄(é)乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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