乔丹有多高-橘子百科-橘子都知道

乔丹有多高沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分(fēn)红，是包(bāo)括能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的(de)“中(zhōng)特估(gū)”方向最(zuì)鲜明(míng)的共(gòng)同(tóng)特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū乔丹有多高)以来(lái)的大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值(zhí)仍处于历史平均水平附近(jìn)。2）与此(cǐ)同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商股息率显(xiǎn)著高于市场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策的持续支撑和催化

　　政策(cè)持(chí)续支撑和(hé)催化，成为“中特(tè)估(gū)”中“一带一路”和运营(yíng)商板乔丹有多高(bǎn)块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带(dài)一(yī)路”：在“一带(dài)一路”十周年(nián)之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化(huà)合(hé)作联合声(shēng)明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后(乔丹有多高hòu)续5月召开(kāi)在即的(de)第三届(jiè)“一(yī)带一路(lù)”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板块行(xíng)情得(dé)到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年(nián)10月以来，数(shù)字(zì)经济(jì)上(shàng)升(shēng)为国家战略，相关政策密(mì)集出(chū)台。今年国务院改(gǎi)组(zǔ)又新设国家(jiā)数据局。运营商(shāng)作为“数字经济”的(de)基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范(fàn)式(shì)之三：景气(qì)修复(fù)预期

　　2023年中(zhōng)国复苏(sū)+人民币(bì)升值的全年宏观主线驱动(dòng)盈利能力修(xiū)复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链作为原材(cái)料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需(xū)求基本(běn)集中在国(guó)内(nèi)市场的方向(xiàng)之一，将充分受(shòu)益(yì)于人(rén)民币(bì)升(shēng)值的(de)宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖(nuǎn)，能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)尤其(qí)是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点关注(zhù)哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运(yùn)营商等(děng)之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船(chuán)舶制造业作为(wèi)国家重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年来(lái)经(jīng)历了行业(yè)调整和产能过(guò)剩的(de)困境(jìng)，但近期板块景(jǐng)气(qì)已在改善：一方面，随着全球(qiú)航(háng)运市场需求正(zhèng)在增长，带(dài)来包括化学(xué)品船与成品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另一方面，国企改革推(tuī)动造船企业重组整(zhěng)合和产能优化之下(xià)，国内(nèi)船舶制(zhì)造业已在逐步(bù)实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五一期间各项(xiàng)数据恢(huī)复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性(xìng)突出(chū)。经(jīng)济增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁(tiě)路板(bǎn)块上市公司(sī)更加注重投资人回报，多家公司发(fā)布(bù)股东回报计划(huà)，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未来(lái)几(jǐ)年高分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)，给投(tóu)资人带(dài)来(lái)确定(dìng)性的高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资(zī)需(xū)求回(huí)暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估(gū)值(zhí)也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政策(cè)基调下，后续信贷(dài)、社融(róng)仍(réng)有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位(wèi)置，修复空间较大。