券(quàn)商今年一(yī)季度业绩(jì)“妥了”，基于(yú)股市良好表现以及去年(nián)较低的(de)基数(shù)，行(xíng)业(yè)业(yè)绩(jì)全面爆(bào)发(fā)。券商板块也在周五呈(chéng)现集体大涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券商或(huò)上市主体披(pī)露一(yī)季报，至此(cǐ)51家上市(shì)券(quàn)商或上市主(zhǔ)体一季报悉数(shù)披露，券商整体一(yī)季度表现较(jiào)好，增速中位数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利增速较为显著的有20家，净利增(zēng)1倍乃至数(shù)倍之多，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今(jīn)年一季(jì)度归母(mǔ)净利排名，新的十大分别(bié)是中(zhōng)信证券（54.17亿(yì)元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通(tōng)证券（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿(yì)元(yuán)）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算(suàn)数(shù)平均计算，中信证(zhèng)券一(yī)季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券(quàn)商一季报的优秀表现给予了正面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券(quàn)商股(gǔ)收红，其中35只涨幅(fú)超2%；华西证券、中国银河盘一(yī)度涨(zhǎng)停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净(jìng)利(lì)增15倍

　　52家(jiā)上(shàng)市券商(shāng)或上(shàng)市主体中，50家归母净利(lì)同比增速为正(zhèng)，其中(zhōng)20家增(zēng)速达1倍至数(shù)倍。

　　一(yī)季度归母(mǔ)净利增(zēng)速超过(guò)10倍的有2家券商及1家上市主体，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信(xìn)证(zhèng)券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是(shì)长城证券(quàn)（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增(zēng)速超过(guò)5倍的(de)有2家，分别(bié)是国元(yuán)证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速(sù)超过(guò)4倍的(de)有(yǒu)3家，分别(bié)是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速超过(guò)3倍的有3家，分别(bié)是华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍的(de)有(yǒu)4家，分别是山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍的有(yǒu)3家，分别是财(cái)达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭(niǔ)亏为盈(yíng)的券商多达9家，分别是天(tiān)风证券、华西证券、东北证券、西部证券、西南证券、红塔证券(quàn)、江海证券、湘财股份、国盛(shèng)金(jīn)控(kòng)。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净利(lì)润同比增速为负值，分别是东(dōng)方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净(jìng)利与营收均(jūn)出现下滑，公司一(yī)季报显示，报告期(qī)内公司实现营业总(zǒng)收入为2.43亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下滑25.95%；归(guī)母净利润(rùn)为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的(de)增速不如中小券(quàn)商“夸张”，但头部(bù)券商(shāng)的业绩表现(xiàn)同样具有(yǒu)可圈可点之处。

　　同(tóng)比增速超过五成(chéng)的头(tóu)部券商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发(fā)证(zhèng)券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其(qí)他(tā)几家头(tóu)部(bù)券商及增速(sù)为华(huá)泰证券（46.49%）、国(guó)泰(tài)君(jūn)安（20.73%）、中金公(gōng)司（35蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券(quàn)则(zé)以(yǐ)54亿的绝对优势(shì)，保(bǎo)持着(zhe)业绩(jì)的稳定性。

　　此(cǐ)外(wài)，上(shàng)市公司指南针在一(yī)季报中透露，2023年(nián)一季度麦高证(zhèng)券经纪业务开展取得(dé)一定(dìng)成(chéng)绩，但营(yíng)业利(lì)润(rùn)仍(réng)未(wèi)实现(xiàn)盈(yíng)利，一(yī)定(dìng)程度上拖累了公司整体(tǐ)。

　　十余家券(quàn)商营收增一倍以上

　　一季度营收规模增速方(fāng)面，51家券商(shāng)中44家同比增速(sù)为正、7家增(zēng)速为负(fù)，同比(bǐ)增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券增速领衔(xián)，其今(jīn)年一(yī)季度同比增速为1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元(yuán)的(de)低基数有关，其(qí)今年(nián)一季(jì)度营收规模为7.38亿元，去年(nián)同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今(jīn)年一季度营收增速超过2倍(bèi)的有2家券商，分别是天(tiān)风证券(quàn)（283.04%）、锦(jǐn)龙(lóng)股份(fèn)（204.47%）；增速在(zài)1到(dào)2倍(bèi)的有10家(jiā)，分别是财(cái)通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西(xī)证(zhèng)券（140.67%）、东北(běi)证券(quàn)（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商(shāng)营收(shōu)增幅接近(jìn)1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营(yíng)收同比下滑幅度较大(dà)，分别是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券商或上市主(zhǔ)体分别是中(zhōng)银(yín)证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财(cái)富(fù)（-12.09%）、华鑫(xīn)股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排(pái)名前十券商分(fēn)别是中信(xìn)证券（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中国银(yín)河(hé)（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿元）、广发证券(quàn)（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券(quàn)商(shāng)中，海通证(zhèng)券营收同比(bǐ)增幅(fú)最大，为(wèi)106.25%；浙商证券以较(jiào)高的增(zēng)速(sù)杀入营收排名(míng)前十(shí)，其一(yī)季度营收同(tóng)比增57.37%，招商(shāng)证券反(fǎn)而被(bèi)挤出前十，招商证(zhèng)券一季度(dù)营收增(zēng)速为28.74%；中信证(zhèng)券与中(zhōng)信(xìn)建投营收增幅显著较小(xiǎo)，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增(zēng)

　　自营(yíng)业务驱动行业业绩高增，这一观点被卖方研(yán)究普遍(biàn)认(rèn)可。

　　开(kāi)源证券在解读东方证券(quàn)一季报时称，东方证(zhèng)券(quàn)自营投资收益11.5亿元，去年同期(qī)亏损(sǔn)6.4亿(yì)元，改善明(míng)显(xiǎn)，期末金融资产(chǎn)规模(mó)为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自营驱动(dòng)一季报高增(zēng)，全年盈利增(zēng)速有望(wàng)领跑。

　　兴业证券认(rèn)为(wèi)，中信证券加大杠杆经营(yíng)投(tóu)资(zī)致使(shǐ)蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译利息(xī)支出有所增长(zhǎng)，市场回(huí)暖(nuǎn)下(xià)投(tóu)资业(yè)务表现亮眼，收入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的(de)创(chuàng)新业务(wù)能力，看好(hǎo)公司(sī)在政(zhèng)策放松预期下实现估(gū)值提(tí)升(shēng)。

　　西部证(zhèng)券在(zài)关于国(guó)金证(zhèng)券的(de)研报中称，自营投资成为(wèi)影响国(guó)金证券业绩核心因素(sù)，一季度(dù)自营业(yè)务收(shōu)入提升(shēng)至7.16亿元，自(zì)公(gōng)司(sī)完成再(zài)融资后，公(gōng)司金融投资规模稳步提升(shēng)420亿元(yuán)较(jiào)去年底(dǐ)增加11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营投资成(chéng)为影(yǐng)响券(quàn)商(shāng)业(yè)绩的核心，预(yù)期将在一季(jì)度迎来(lái)反转。投资业务方面，下半(bàn)年(nián)重点关注差异化监管的措施落地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示(shì)，2023年预期将是券商业绩大幅修复的一(yī)年，尤其是受(shòu)到自营业务冲击大的公司预期将在年内实现较大幅度的(de)改善。

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