钠电池产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎(hū)已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热门(mén)又令人(rén)遐想的(de)题材搭配(pèi)公司释放钠电池项(xiàng)目(mù)进展的“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去(qù)年(nián)末(mò)以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价的(de)套路完全失灵(líng)，股价(jià)又(yòu)在4个多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再(zài)未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时(shí)间不过10多(duō)月，规划产能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈(yù)加拥挤的(de)赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该(gāi)如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预(yù)期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与(yǔ)锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研(yán)发进度(dù)大大(dà)落后于了(le)锂电池。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们(men)重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子(zi)公司(sī)江苏(sū)智纬电子科技(jì)有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义合作(zuò)设立(lì)控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传(chuán)艺(yì)钠电科(kē)技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个人投(tóu)资(zī)者披露跨界钠电(diàn)的(de)各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公司股价(jià)也(yě)往往(wǎng)在公(gōng)告披露(lù)后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价(jià)一度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月(yuè)时(shí)间已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开电话(huà)会并在《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复(fù)的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟民、时任董(dǒng)秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过(guò)山车(chē)”式上(shàng)下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归(guī)根结底还是其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此前对交易(yì)所回复(fù)函(hán)和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入(rù)的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规(guī)划的钠电产(chǎn)能(néng)远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离(lí)子电(diàn)池全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开始试产试销，6月(yuè)底有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能规(guī)划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要40亿(yì)元(yuá雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语n)的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平(píng)显然(rán)难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主(zhǔ)营输(shū)入类(lèi)设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的(de)6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈，账上的资(zī)金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深(shēn)交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科(kē)技曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠(nà)离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷(dài)款(kuǎn)解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公(gōng)司拟向工商银(yín)行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处于正常的审批(pī)流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向特(tè)定对象发行股(gǔ)票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造(zào)二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定(dìng)增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项(xiàng)目计(jì)划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的(de)演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进(jìn)现实，几年(nián)后公(gōng)司营收将在当(dāng)前(qián)基础上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这(zhè)个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实(shí)力(lì)有限公司外，核心还在(zài)其大(dà)干快上后产能如何(hé)消化的(de)问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不(bù)相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已经走在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动车(chē)和(hé)低(dī)速电动车领域(yù)实(shí)现装车应(yīng)用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)协(xié)议外，并(bìng)未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户(hù)情况时，公司(sī)都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电(diàn)动车及(jí)电(diàn)动(dòng)工具等(děng)多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电池送样后客(kè)户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多(duō)家知名两轮电动(dòng)车品牌开(kāi)展(zhǎn)送样(yàng)和合(hé)作(zuò)意(yì)向洽(qià)谈等(děng)工作(zuò)”等(děng)进行回复。至(zhì)于具(jù)体的客户(hù)名(míng)称(chēng)和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电(diàn)池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事(shì)业部(bù)钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地(dì)产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发布(bù)数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期(qī)用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研记(jì)录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是(shì)在(zài)此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替(tì)代”而雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格(gé)均(jūn)价已经(jīng)跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧(ōu)阳(yáng)明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的(de)供应安(ān)全，不太可能(néng)成为主流(liú)。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一(yī)定(dìng)要(yào)发(fā)展，因为(wèi)它(tā)是锂离(lí)子电池(chí)的一个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛(tài)媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接(jiē)近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠(nà)电池成本基本相(xiāng)当；而(ér)由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对(duì)钠(nà)电池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规(guī)模(mó)量产后(hòu)钠离子电池(chí)正、负极材(cái)料价格(gé)可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离子(zi)电池的成本优势就依然(rán)存在，并且(qiě)随着技术不断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟，钠(nà)离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临(lín)界点(diǎn)仍(réng)有进一步下(xià)探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产业规模(mó)化完成(chéng)后(hòu)，能和(hé)锂离子电(diàn)池的(de)成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成(chéng)本。但能量密(mì)度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在(zài)10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时(shí)，钠(nà)离子电池在动力领域(yù)优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下(xià)跌无(wú)碍钠(nà)电池商业化(huà)进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科(kē)技为例，其(qí)在1月9日的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂的价(jià)格，一般(bān)给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目(mù)频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化(huà)之外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺(yì)科技(jì)项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)的实(shí)施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点(diǎn)变(biàn)更(gèng)为重(zhòng)庆市(shì)合(hé)川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科(kē)技变为全资(zī)子(zi)公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司(sī)终(zhōng)止实(shí)施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目剩余资金全(quán)部投(tóu)入(rù)轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)的(de)建(jiàn)设(shè)，并将(jiāng)后者(zhě)的产能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用(yòng)于年产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公(gōng)司将该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序(xù)实(shí)施地点由(yóu)江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于(yú)投入“钠(nà)离子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实(shí)际效益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设(shè)项(xiàng)目建设期也仅12个月，预(yù)计达(dá)产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间(jiān)过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益(yì)分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的(de)预(yù)期相去甚远。

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