为(wèi)了让自(zì)己的限售(shòu)股(gǔ)解禁后(hòu)能获得好的(de)回(huí)报，上市公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则(zé)行政(zhèng)处罚决定(dìng)书，引发(fā)市场关注。时为(wèi)新美星(xīng)董事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资(zī)金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公(gōng)司股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证监会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计(jì)9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究(jiū)竟(jìng)是怎么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决(jué)定书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制(zhì)人何德(dé)平和他的(de)妻子黄(huáng)秀芳当时(shí)向时任(rèn)独(dú)墅湖(hú)文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海(hǎi)海(hǎi)得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心(xīn)（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目(mù)的是，委托(tuō)蒋维(wéi)对“新美星”进行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价，以便何德(dé)平所持“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户并联合(hé)其他市场资金(jīn)在二级市场买入并交易(yì)“新美星(xīng)”，且在后续操(cāo)作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还找了(le)两个帮(bāng)手共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识并联(lián)合毛明土、李传(chuán)武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各(gè)自筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新美(měi)星”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利(lì)于两方交易决策，更好地共同(tóng)抬高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信息，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分(fēn)点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合(hé)谋，利(lì)用资金优(yōu)势(shì)、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看(kàn)看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），是怎(zěn)么(me)拉高(gāo)“新美星(xīng)”股价，然后出货(huò)，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申(shēn)卖(mài)量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优(yōu)势。

　　具体来说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第(dì)一，竞价买入成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月28日期(qī)末持(chí)股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著(zhù)增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期(qī)初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖(mài)一价(jià)或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期(qī)间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次实施(shī)盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒，并反向卖出(chū)获利(lì)的行为。经测算，扣(kòu)除佣(yōng)金(jīn)和(hé)相关(guān)税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是(shì)委(wěi)托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉意(yì)见，请求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵(zòng)动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不足以证明(míng)蒋维(wéi)受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合(hé)他(tā)人(rén)操纵股价，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股(gǔ)价；三(sān)是(shì)蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传(chuán)武等人(rén)讨论(lùn)交易新美(měi)星的情况告知(zhī)黄(huáng)秀芳或何(hé)德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册(cè)；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有与(yǔ)毛明土、李传武就各自(zì)账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋维账户(hù)组利益(yì)与何(hé)德平(píng)、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部(bù)分用于(yú)偿还债务，部分(fēn)用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不(bù)知(zhī)情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人(rén)中一方(fāng)存在不当行为，不应推(tuī)定或认定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他(tā)们的代理(lǐ)人也就(jiù)是(shì)否合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经(jīng)复核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈(chén)述意见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多(duō)个主体参(cān)与、多个环(huán)节实(shí)施(shī)、环环相(xi含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式āng)扣、锁(suǒ)链式的(de)上(shàng)下游(yóu)衔(xián)接、合作(zuò)，共(gòng)同完成的(de)操纵行为。在(zài)案(àn)证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委托其通过二级(jí)市场交易(yì)影(yǐng)响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为；上述(shù)行为(wèi)的(de)实质是(shì)操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武有共同影响“新美星”股价的(de)意(yì)图(tú)和目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证监会(huì)表示，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维(wéi)控制的(de)账户交易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式，并且根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛明土知道(dào)蒋维和上市公(gōng)司的合(hé)作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李(lǐ)传武(wǔ)的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何(hé)德(dé)平一致。在此基础上，在(zài)认定及处罚(fá)时(shí)将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)上(shàng)述(shù)行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项(xiàng)规(guī)定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵(zòng)证券市场行为，对何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没收违法所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传(chuán)武分(fēn)别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法的(de)相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继(jì)续(xù)由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持(chí)，涉案股(gǔ)份系海得(dé)泽广为兰(lán)某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽(zé)广(guǎng)和兰某作出(chū)，海得泽广将减持所得汇(huì)入(rù)黄秀芳指定账户的原因(yīn)系兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具(jù)有重(zhòng)大性，不对投资者(zhě)决(jué)策产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代(dài)持(chí)成立，何德平对借款、还(hái)款等(děng)事项，不参(cān)与、不知情，没有主观过错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及(jí)相关银(yín)行账户(hù)流水，结(jié)合何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系，代(dài)持资金和减持所得系家庭共同(tóng)财(cái)产(chǎn)，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票(piào)。当事人所提(tí)相(xiāng)关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际(jì)控制(zhì)人(rén)，未如实告知上市公司(sī)上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关情况，导致(zhì)新(xīn)美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)一(yī)百九(jiǔ)十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法行为(wèi)，对何(hé)德平(píng)给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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