衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人(rén)库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较(jiào)去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是(shì)私人(rén)库存(cún)投资回落(luò)以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济(jì)最大的(de)组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支(zhī)出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队(duì)发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度(dù)洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了(le)国(guó)际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海(hǎi)上监视(shì)和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出(chū)动直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运(yùn)至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新(xīn)社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯(sī)基的俄(é)罗斯人(rén)通了(le)电话(huà)。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一(yī)次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个(gè)充满(mǎn)挑(tiāo)战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上(shàng)述(shù)发言(yán)人还说，通(tōng)话(huà)事(shì)件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这(zhè)番言论(lùn)看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能(néng)会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投(tóu)资者和商界人士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储(chǔ)官(guān)员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他们通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波罗申科和(hé)德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期(qī)货(huò)能源(yuán)化工研(yán)究中心负责(zé)人杨安(ān)表示，一(yī)方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差(chà)有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务(wù)压(yā)力及经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求，风险资(zī)产面(miàn)临较大(dà)压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行(xíng)业(yè)风险再次(cì)升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价再度承压(yā)。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和(hé)银行的(de)财报和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济(jì)数(shù)据(jù)表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于(yú)美联储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险在(zài)未来一段时(shí)间内仍将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关(guān)注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资者需(xū)要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将公布(bù)加息(疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别xī)决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联(lián)储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于后(hòu)续何(hé)时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前(qián)来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际(jì)油(yóu)价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原(yuán)油供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价(jià)尤其(qí)是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续(xù)半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难(nán)以持(chí)续(xù)，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更(gèng)为模(mó)糊，在美国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示(shì)原油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国(guó)汽(qì)油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩余时(shí)段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基(jī)调，当然全球经济(jì)面临衰(shuāi)退风险及欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受(shòu)到(dào)油(yóu)价(jià)影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发(fā)电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船(chu疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别án)货(huò)延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于(yú)开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油(yóu)系(xì)品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基(jī)本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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