5月10日，有消息称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银行协定(dìng)存款和(hé)三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本；同时(shí)本(běn)次(cì)降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者：四(sì)大国(guó)有银行为(wèi)何下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国(guó)债收益(yì)率为(wèi)代表的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下调，均是(shì)在(zài)利率市(shì)场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端定价(jià)压力(lì)较大且(qiě)存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客(kè)户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经(jīng)济(jì)综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差持(chí)续(xù)走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与定期存(cún)款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于(yú)活期(qī)存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行了(le)几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律上限下(xià)调也是要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自(zì)律(lǜ)机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信用的(de)政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利(lì)率下限(xiàn)管控(kòng)彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮(lún)存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而(ér)言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利(lì)，助(zhù)力(lì)经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差(chà)不(bù)断压(yā)缩，银行经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要(yào)一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存款利(lì)率下调的(de)有效(xiào)性。银行(xíng)一季度(dù)净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业(yè)贷(dài)款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存(cún)款成本成为当(dāng)务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力(lì)持续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地(dì)方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济资金供(gōng)需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我们仍(réng)面临(lín)内生动力不强需求不(bù)足(zú)的情(qíng)况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结构性货币政(zhèng)策(cè)等多(duō)项(xiàng)举措给予了(le)实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了(le)实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负(fù)债端(duān)，存(cún)款基准(zhǔn)利(lì)率下调的概(gài)率不大，而存(cún)款利(lì)率(lǜ)上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步(bù)下调(diào)要看银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项(x三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人iàng)，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或(huò)继续(xù)下(xià)行(xíng)，最终(zhōng)有(yǒu)利于社(shè)会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期(qī)国债利(lì)率持(chí)续下行，银(yín)行间利率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存(cún)款定(dìng)价下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预(yù)期(qī)，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周期，加息周期基(jī)本结束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是(shì)大势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动(dòng)力去(qù)持(chí)续推动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上(shàng)，银行自身也有动力(lì)去下(xià)调存款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基(jī)金报：协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调(diào)整(zhěng)有(yǒu)望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在(zài)银行存(cún)款端(duān)，此次(cì)存(cún)款利率下(xià)调也有望带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调(diào)将引(yǐn)导银(yín)行的(de)对公活期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有(yǒu)利(lì)于增(zēng)强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意(yì)愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少存(cún)款定价(jià)的无(wú)序(xù)竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定(dìng)存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价(jià)较(jiào)低的(de)银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，使得对公客户活期存(cún)款收益(yì)向(xiàng)对(duì)私客户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对(duì)公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行负债端成本(běn)的下降使(shǐ)得银三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人(yín)行盈利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下(xià)行的(de)空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是(shì)否还有进一步(bù)下降的空间？对(duì)股债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行使得商业银(yín)行(xíng)净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调(diào)降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存(cún)款市场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量存款平均(jūn)成(chéng)本率(lǜ)基本(běn)持平。贷(dài)款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银(yín)行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利(lì)于(yú)降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压力(lì)，这使(shǐ)得控(kòng)制(zhì)存款成本(běn)尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推(tuī)动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投(tóu)资(zī)。短期看，存(cún)款利率下调带动(dòng)流动性继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能(néng)进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年(nián)经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压(yā)力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款(kuǎn)利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全社(shè)会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释(shì)放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但(dàn)解(jiě)读(dú)为边际(jì)再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四(sì)季(jì)度货币政策(cè)执(zhí)行报告以及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会(huì)均表明当前货币(bì)政策基调(diào)未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大(dà)内需，为实(shí)体(tǐ)经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前(qián)长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)并不等于政策利(lì)率就(jiù)必须(xū)进行对(duì)等下调，市场不(bù)应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利率环(huán)境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自(zì)己的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他(tā)固收类基金在具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平(píng)还(hái)是(shì)从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未(wèi)改变，但一(yī)致(zhì)预期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而(ér)存量(liàng)博弈(yì)交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期(qī)调(diào)结(jié)构，政(zhèng)策(cè)发(fā)力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期(qī)进一(yī)步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前(qián)环(huán)境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利率环(huán)境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相关专(zhuān)业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的(de)基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着(zhe)存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增值，投资(zī)者在(zài)评估自身风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募(mù)中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的产品。

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