大(dà)家好(hǎo)，简单看一个(gè)基金经(jīng)理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合(hé)来看，截至去年年(nián)底，持仓基本(běn)为新(xīn)能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已(yǐ)经基(jī)本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混合(hé)外，其他三只产(chǎn)品也基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一季报(bào)称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能(néng) 源板块的(de)配置(zhì)权重，较(jiào)好地把握(wò)了(le) TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体系所代(dài)表的传统实体行业正在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定(dìng)价(jià)，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混(hùn)合今年以来涨了(le)14％，其(qí)他三只(zhǐ)产(chǎn)品今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖(lài)交易，阶段性失去(qù)靠(kào)配置获(huò)取超额(é)回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累(lèi)计(jì)达到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超(chāo)过40％的板块是2021年7月(yuè)底的(de)电(diàn)力设备(bèi)及新能源，持续约(yuē)28个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出(chū)现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月(yuè)第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春(chūn)季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波(bō造梦西游3宠物技能几级领悟)行情，春(chūn)季(jì)躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策(cè)略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛夏攻势大(dà)概(gài)率创新高。如果今年在业绩(jì)披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等(děng)大产业趋势(shì)以(yǐ)政府支持力度进(jìn)一步加大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本(běn)形成本轮(lún)调整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)市场情绪处于极值的情况下，叠加上述基(jī)本面风险因素(sù)逐步(bù)发酵，市场内生调(diào)整需求出现集中释(shì)放。就资本市场(chǎng)而言(yán)，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式(shì)。

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