金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作相关业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对(duì)等互(hù)利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负(fù)责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行(xíng)要求的境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备(bèi)案(àn)的境外(wài)投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者(zhě)应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外投资柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在(zài)银行间(jiān)市场开展符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求的人民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平台(tái)、境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”下受(shòu)认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境(jìng)外(wài)投资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外(wài)投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易(yì)平台达成，交易一(yī)经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国人民(mín)银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平(píng)台(tái)发送(sòng)交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构和(hé)香港(gǎng)证监会认可的(de)境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查，对于符合集(jí)中清算(suàn)要求的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清(qīng)算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代是指清(qīng)算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交(jiāo)易(yì)充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三(sān)个独立(lì)的新(xīn)合(hé)约，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定的(de)处置(zhì)方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境(jìng)资金结算主要通(tōng)过人民(mín)币跨(kuà)境支付系(xì)统办(bàn)理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可在(zài)境内银行开立人(rén)民(mín)币(bì)基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应(yīng)急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)需(xū)要(yào)在应急情况下所融入柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢资金的本(běn)息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案的(de)一(yī)部分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外(wài)，不(bù)用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名义(yì)于境外(wài)开立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司(sī)与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内(nèi)外存管银(yín)行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及时履行报(bào)送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的(de)交易或资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资(zī)源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额度(dù)，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整人(rén)民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务(wù)范围的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅关于(yú)加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于完善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管理有关(guān)问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购售业(yè)务(wù)境(jìng)外参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境外参(cān)加行的(de)业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关(guān)安(ān)排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继续参与(yǔ)的(de)，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有(yǒu)外(wài)汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银(yín)行间(jiān)金融衍(yǎn)生(shēng)品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做(zuò)好(hǎo)真实(shí)性审(shěn)核(hé)相关工作(zuò)，确(què)保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中国人民银行(xíng)认可的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监(jiān)管部(bù)门可以根据需要向基础设(shè)施调取与(yǔ)境外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发(fā)布相关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规(guī)则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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