金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济(jì)发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历(lì)了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了(le)部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持(chí)平，非标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流(liú)出(chū)而非企业(yè)活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地(dì)产销售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然(rán)后在下(xià)季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因此居民(mín)存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了(le)企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商(泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省shāng)宏观表(biǎo)示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了(le)新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的(de)时(shí)点(diǎn)。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可(kě)能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结(jié)构特征(zhēng)依(yī)然明显。企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款贡(gòng)献了新增信贷的(de)绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不(bù)足的(de)情况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的政策支(zhī)撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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