在投资日(rì)经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告(gào)，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募(mù)旗(qí)下的(de)“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超出了(le)指数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避(bì)免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本(běn)回流(liú)日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和(hé)去年(nián)日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来(lái)的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能(néng)会涉及(jí)相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者(zhě)在(zài)自(zì)己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿(yì)元(yuán)资金(jīn)体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流(liú)入资金(jīn)最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随(suí)着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数(shù)的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经(jīng)济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能(néng)，汇(huì)聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各(gè)类板块(kuài)的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的议继(jì)续关注资(zī)金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央企相关(guān)品种，中期(qī)在(zài)市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积(jī)极关注(zhù)数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行业。

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