作(zuò)者：于博 蒋佳(jiā)榛

　　事件描述

　　2023年(nián)5月11日，国家(jiā)统计(jì)局公(gōng)布了4月(yuè)份的(de)通(tōng)胀数据：4月份居民(mín)消费价(jià)格同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者(zhě)出厂价格同比下降3.6％，环(huán)比1dm等于多少cm 1dm等于多少m(bǐ)下降0.5％。

　　核心(xīn)观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)，同比(bǐ)涨幅回落至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉价(jià)格续降，出行(xíng)价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同比降幅(fú)扩大(dà)至(zhì)-3.6％；其(qí)中，分(fēn)项价格(gé)跌多涨少，黑金价(jià)格走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离(lí)转负(fù)仅一步之遥，是否(fǒu)到了(le)需要(yào)担(dān)心通缩的时候(hòu)？我们认为“通(tōng)缩论(lùn)”言过其实：一方面(miàn)，今年初(chū)以来(lái)核(hé)心CPI有所反弹，意味着通缩压力正逐(zhú)步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核心CPI环比回升，也(yě)指向当前经济(jì)仍在(zài)温和(hé)修(xiū)复(fù)。下半年随着生猪价格筑底回升、消费需求逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，物价(jià)水平(píng)有望回归(guī)正(zhèng)常水平，通(tōng)缩和通胀(zhàng)均不(bù)构成当(dāng)前主要矛盾。

　　目录(lù)

　　1、食品拉低(dī)通胀(zhàng)，核(hé)心通胀持平

　　2、菜、肉(ròu)价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环(huán)比走弱，同比降幅扩大(dà)

　　4、价格(gé)跌(diē)多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实(shí)，关(guān)注核心通(tōng)胀

　　以下是正文

　　食品拉低通胀，核心(xīn)通(tōng)胀持(chí)平

　　4月CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅较上月(yuè)收(shōu)窄0.2个pct，同比回落(luò)0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价分别影响0.3、-0.2个百(bǎi)分点。从结构上看，食(shí)品项仍是主要拖累，4月食品价(jià)格环比下(xià)降1％、非食品价格(gé)则(zé)环比(bǐ)小幅上(shàng)涨0.1％。剔除食品和能(néng)源后，4月核心CPI环比回(huí)升0.1个百分(fēn)点至0.1％、同比持(chí)平(píng)至0.7％。

　　1dm等于多少cm 1dm等于多少m alt="【长(zhǎng)江宏(hóng)观(guān)于(yú)博团(tuán)队】通缩(suō)言(yán)过其(qí)实，关(guān)注(zhù)核心通胀(zhàng)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090026783.png">

　　菜(cài)、肉价格续降，出行价格上涨

　　食品方面(miàn)，菜、肉价格续降，仍是主要拖累。受受生猪(zhū)产能充足以及消费(fèi)淡(dàn)季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅较上月(yuè)收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市(shì)，带动价格(gé)分别环(huán)比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假(jiǎ)出行需求带(dài)动旅(lǚ)游价格环比(bǐ)上涨4.6％，受(shòu)车企降价促销以及国内油价下降影响(xiǎng)，交通工(gōng)具及交通工具用燃料价(jià)格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱，同比降幅扩大(dà)

　　受国内外市场需(xū)求表现偏弱及国际大(dà)宗商品价格波(bō)动影响(xiǎng)，4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同(tóng)时受上年同期高基(jī)数的影(yǐng)响，同比降幅(fú)扩大(dà)1.1个(gè)pct至(zhì)-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个(gè)百(bǎi)分点。国内生(shēng)产资(zī)料、生活资料价格(gé)环比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少(shǎo)，黑金(jīn)价格走(zǒu)弱

　　分(fēn)行(xíng)业看，国际原油价格波动带动(dòng)国内油煤加工、化学原料及制品相关行(xíng)业价格(gé)环比(bǐ)分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现不(bù)及预期影响，黑金(jīn)采选(xuǎn)及(jí)冶炼、有(yǒu)色采选相(xiāng)关行业价格结束自去(qù)年底以来的强(qiáng)势(shì)表(biǎo)现，环(huán)比分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持(chí)续释放、供给相对充(chōng)足的(de)影响下，价格环比续(xù)降4％。

　　通缩(suō)言过(guò)其实，关注核心(xīn)通胀

　　4月(yuè)CPI同比降至0.1％的历史(shǐ)较低水平，离转负仅(jǐn)一步之遥，是否到了(le)需(xū)要担心通缩的时候？我(wǒ)们(men)认(rèn)为，应当(dāng)理性看(kàn)待物价数据(jù)，“通缩论”言过(guò)其实(shí)：一方面，去年下半年核(hé)心(xīn)CPI同比持续(xù)徘(pái)徊在(zài)0.6％的历(lì)史低(dī)位，但(dàn)今年初以来有所反(fǎn)弹(dàn)，意味(wèi)着通缩压(yā)力正在逐步缓解(jiě)；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核(hé)心CPI环比(bǐ)回升，环比走(zǒu)势均处(chù)于正常波动区间，也指向当前经济(jì)仍在(zài)温(wēn)和修复。往前看，去年二、三(sān)季度(dù)受疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)供给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅较高，高基数或对今年后(hòu)续CPI同比(bǐ)读数持(chí)续造(zào)成扰动。我们认(rèn)为(wèi)，应更多关注环比变动情况以及核心CPI的(de)走势。而(ér)随(suí)着下半年生猪需求的回升，以及(jí)中央猪肉收储工作的开展，生猪价格有望(wàng)筑底回升，食品项对CPI的(de)拖(tuō)累将有所缓解，下半年(nián)物价(jià)水平有望(wàng)逐(zhú)步回(huí)归(guī)至正常水平、1dm等于多少cm 1dm等于多少m整体将保持温和上涨态势，通缩和通(tōng)胀均不构成(chéng)当(dāng)前经济的主要(yào)矛(máo)盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1dm等于多少cm 1dm等于多少m