踩上(shàng)AI风口的(de)三六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺(pù)路。但与暴涨的(de)股价和市值相比(bǐ)，公司(sī)的(de)基(jī)本面(miàn)较为(wèi)糟糕，交出了(le)回A上市后最(zuì)差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发(fā)布(bù)2022年财报，公司(sī)实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次(cì)亏损。三六零同(tóng)时发布(bù)了2023年一季(jì)报(bào)，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出(chū)，股吧等平台(tái)投资(zī)者(zhě)炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示(shì)，三六零截至3月31日(rì)的(de)股东(dōng)数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也就是(shì)股价(jià)暴涨的(de)一季度股东户数(shù)增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其(qí)重要(yào)投资(zī)企业哪吒汽车(chē)2022年的(de)财务(wù)数(shù)据，后者录(lù)得133亿的营业收入(rù)，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度继(jì)续亏损

　　三六(liù)零这份2022年(nián)年报(bào)显示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板块有三个(gè)出现不同程度下滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收(shōu)半壁江山的互联网广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互(hù)联网增(zēng)值(zhí)服务收(shōu)入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及(jí)其(qí)他业务收入增长，收(shōu)入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私有化退市回(huí)A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元外(wài)，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零(líng)延续亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称(chēng)主要系(xì)营业收入下(xià)降及对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一(yī)季度大(dà)增(zēng)13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价(jià)一(yī)度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三(sān)六零进入(rù)2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零(líng)有搜索引擎，被市场认为在训练AI大(dà)模(mó)型(xíng)上有(yǒu)天然优势，公司及(jí)创始人周鸿(hóng)祎也在不同场(chǎng)合(hé)、通过不同渠道表达对大模型的看好，传(chuá春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对n)递(dì)公司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅接(jiē)近两(liǎng)倍。如果从(cóng)年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市(shì)值一(yī)度(dù)从(cóng)400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加(jiā)超千(qiān)亿市值。尽(jǐn)管近期股价有所回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报(bào)和一季(jì)报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅(guō)，多数投(tóu)资者表示大(dà)跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国基金报(bào)记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，随(suí)着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至到(dào)去年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连(lián)续六个(gè)季(jì)度(dù)保持(chí)基本不变(biàn)，但到了今年一(yī)季度(dù)末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资机构为(wèi)代表的十大股(gǔ)东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季度“北京中关村资本基金管理(lǐ)有限(xiàn)公(gōng)司-北京中发(fā)助力壹号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路(lù)（银川(chuān)）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅(fú)49％。上述三大(dà)股(gǔ)东合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计套(tào)现(xiàn)金额(é)也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三六零新增9亿投(tóu)资(zī)损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报(bào)，也首次把其投(tóu)资企(qǐ)业、造(zào)车(chē)新势力之一的哪吒(zhā)汽车去年财务数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据三六零此(cǐ)前公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿(yì)元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽车实(shí)现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元。这意味(wèi)着，哪吒(zhā)汽车(chē)2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而三(sān)年累(lèi)计亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年(nián)6月(yuè)26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对(duì)哪吒(zhā)汽(qì)车的增(zēng)资权。具体来看，三六(liù)零全资(zī)子公司(sī)三六(liù)零私募(mù)基(jī)金拟将其持(chí)有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出(chū)资权转让给两家有(yǒu)限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估(gū)值为(wèi)282亿元。放(fàng)弃上述增(zēng)资权后，三六零(líng)持有哪(nǎ)吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日，三(sān)六零又发布(bù)对(duì)外投资进展(zhǎn)公(gōng)告称，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车(chē)各股(gǔ)东方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股(gǔ)份制(zhì)改(gǎi)造。2023年1月，三六零(líng)发布(bù)《关于(yú)对外投资进(jìn)展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒(zhā)汽车(chē)股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此(cǐ)时，半(bàn)年多一点哪吒(zhā)汽(qì)车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出(chū)炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一步(bù)下调不得(dé)而知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏损，三六零持有股(gǔ)权的账面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带来的(de)投资亏损(sǔn)约(yuē)9.4亿元。

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