用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示，2022年公(gōng)司(sī)营收(shōu)92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历(lì)史最高(gāo)点之后(hòu)，用友网络(luò)连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价就总体上呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行(xíng)了(le)定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构(gòu)参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构(gòu)和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披(pī)露定增(zēng)结果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后(hòu)，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩(jì)明显不及市场预(yù)期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连(lián)续爆雷：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信　在此背景(jǐng)下，用友网络的(de)股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东(dōng)的总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季(jì)度末退出前十(shí)大股东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务软件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过(guò)ERP软件服务企业的信(xìn)息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的数智化(huà)。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务(wù)业(yè)务(wù)，引(yǐn)领中国企业级(jí)服务市(shì)场。在此(cǐ)基(jī)础上，公司2020年进(jìn)入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是(shì)构建(jiàn)和运营全(quán)球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式发布了完全基于互联网(wǎng)架构的企业互联网开(kāi)发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品(pǐn)得到逐步(bù)发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信的”用友云”面(miàn)世(shì)、云平台(tái)及领域服务快速发(fā)展，第(dì)二个(gè)阶段(duàn)的统一底座(zuò)和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云(yún)进(jìn)入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络(luò)云(yún)服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已成(chéng)为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份(fèn)额来(lái)看(kàn)，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场曝出华(huá)为(wèi)将在(zài)4月(yuè)启用自(zì)己研(yán)发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为(wèi)目(mù)前仅(jǐn)为自用，并不一定会面向(xiàng)外部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反应出市场对(duì)用友在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞争(zhēng)力信(xìn)心的严重不(bù)足，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和(hé)股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净(jìng)利(lì)润也(yě)在同时(shí)逐年增(zēng)长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其(qí)营收仅(jǐn)仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大(dà)幅(fú)下(xià)跌，股价也因(yīn)此大跌，公(gōng)司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目(mù)前(qián)的情况来看，用(yòng)友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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