中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(r中国一共有多少万亿钱ì)，外(wài)资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批(pī)的(de)野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的(de)一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和(hé)合并计(jì)划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上(shàng)述(shù)合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。<中国一共有多少万亿钱/p>

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的(de)高质量财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外(wài)资银行股东背景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个(gè)人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为(wèi)客(kè)户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截(jié)至5月5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构(gòu)来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科(kē)技(jì)对(duì)行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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