在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行(xíng)业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交(jiāo)流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明显。这(zhè)也(yě)在一定程度上(shàng)反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近期(qī)去(qù)库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注(zhù)意的(de)是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能(néng)有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今(jīn)年以来锂价(jià)又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给出自(zì)己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业(yè)处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎(yíng)来大(dà)规(guī)模交付(fù)，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下降，对(duì)于(yú)电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经有了(le)立(lì)竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代与亿(yì)纬锂能(néng)身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格(gé)之后，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今(jīn)年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地年产20万吨(dūn)高端正极材料(liào)项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一(yī)期、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告(gào)期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于公司(sī)在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下(xià)降，也反映了(le)行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存(cún)货余额均在下(xià)降。其中宁(níng)德(dé)时代一季度报(bào)告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，后续将根据(jù)规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池(chí)本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和(hé)电(diàn)解液库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天(tiān)左右，负(fù)极(jí)因石墨化(huà)需(xū)要一个(gè)月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月(yu20分米等于多少米 20分米等于多少厘米è)正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库(kù)存多集(jí)中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最低安全库存。若下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过(guò)程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化(huà)运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁(níng)20分米等于多少米 20分米等于多少厘米德时(shí)代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业(yè)今(jīn)年上升空(kōng)间预(yù)计会高于(yú)动力电(diàn)池，其中国外(wài)家储市场需(xū)求预计会(huì)在下半年放量，而国(guó)内(nèi)大(dà)储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入(rù)交(jiāo)付(fù)阶段，目(mù)前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到(dào)其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行业的空间比动(dòng)力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到用(yòng)电(diàn)需求，每年到了第二(èr)季度(dù)开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大(dà)储(chǔ)环(huán)节，国内下(xià)游招标、立(lì)项都在一季度(dù)，真(zhēn)正出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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