一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米　　财联社记者近(jìn)期从(cóng)行(xíng)业内了解到，信贷(dài)市(shì)场需求低迷持续之(zhī)下，部分银行出现了贷款(kuǎn)最优(yōu)惠利率与同(tóng)期理财收(shōu)益(yì)率倒挂或接近倒(dào)挂的罕见现(xiàn)象。

　　“我们个贷最(zuì)低已经到年(nián)化(huà)3.65％左右(yòu)了(le)，但投放依旧比较难(nán)。房贷和前十年比那都是放不出去的。”4月25日，中部一(yī)家大型城商行相(xiāng)关负责(zé)人对财联社记者说(shuō)。

　　这种情况并非(fēi)个案。4月26日，财联社记者向兴业、广发等多家(jiā)银行(xíng)了解到，当前(qián)抵押贷款最优惠(huì)利率区间为3％-3.85％之间。与一季度情况(kuàng)相比，贷款利率水平仍在进一步下(xià)滑。

　　而普益标准监测数(shù)据显示，上周（4月(yuè)17日-4月23日）全市场(chǎng)共新(xīn)发了661款(kuǎn)理财产(chǎn)品(pǐn)，环(huán)比增加22款，其(qí)中86款为(wèi)开放式产(chǎn)品(pǐn)，其平均业绩比较基准为3.46％，环比下(xià)跌0.07个百分点(diǎn)；575款为(wèi)封闭式产(chǎn)品，其平(píng)均(jūn)业(yè)绩比较(jiào)基准为3.66％，环比下跌(diē)0.02个百分点(diǎn)。

　　4月(yuè)26日，一家头(tóu)部银(yín)行理(lǐ)财子负责人对财联社记者(zhě)表示，正常情况下贷款利(lì)率要高于理(lǐ)财收益，否则会形成套利(lì)空(kōng)间。近(jìn)期出现的收益率倒挂的(de)情(qíng)况(kuàng)的确多年来少见。这种(zhǒng)情况本质上反映实体经(jīng)济需求不足，资金可能在(zài)金融(róng)市场空转的信号。

　　走低的贷款利率VS走高(gāo)的理财收益(yì)率

　　4月23日，央(yāng)行国际司(sī)司长金中(zhōng)夏对外(wài)表示，人民银行认真贯彻党中央、国务院决策部(bù)署，采取(qǔ)了(le)很多措施做(zuò)好(hǎo)金(jīn)融支持稳外贸(mào)工作(zuò)。首(shǒu)先是降(j一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米iàng)低实体(tǐ)经济融资(zī)成本(běn)。2022年(nián)，我国企业贷款加(jiā)权平(píng)均(jūn)利(lì)率同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)了34个(gè)基点，仅(jǐn)4.17％，这在历史(shǐ)上是比较低的水平。

　　而上周，央行(xíng)一季度金融统计(jì)数(shù)据发布(bù)会上公布(bù)的数据显示，3月份银行(xíng)体系新发企(qǐ)业贷加权(quán)平均利率同(tóng)比下降29BP，达(dá)到(dào)3.96％。

　　但如央行(xíng)所表述，3.96％系3月份银(yín)行体系新发企业贷款加权(quán)平均利率水平，并没有考虑区域差异。财联社记者注(zhù)意到(dào)，在部分资金(jīn)充裕的一线城市利率(lǜ)水平下沉(chén)更快，比如央行营管部(bù)早(zǎo)在2月份(fèn)即表示，去年12月份，北京地区新发放(fàng)企业贷款加权平(píng)均利率仅为3.09％。

　　海通(tōng)国际最新报告(gào)分析认(rèn)为(wèi)，一季(jì)度的贷款需求非常好，央行今年(nián)一季度公布的贷款(kuǎn)需求指(zhǐ)数(shù)飙(biāo)升，达(dá)到78.4，还(hái)是2012年下(xià)半年以来的最高值。但最近贷(dài)款需求有(yǒu)下(xià)降趋势，如(rú)近期(qī)票据转贴现利率(lǜ)下降，表示银(yín)行贷款需求较差(chà)，需要购买票据来(lái)填充贷(dài)款额度。

　　与新发放贷款市场当(dāng)前(qián)的(de)不景气(qì)形成鲜明对(duì)比的是，一季度理财市场(chǎng)的收益率却在(zài)节节回升。普益标准数据(jù)显示，截(jié)至2023年1季度(dù)末，理财公司存续理财(cái)产品14892款，占(zhàn)全市场存续理财产品的44.03％。理财公司存续(xù)开放式固收(shōu)类(lèi)理(lǐ)财产(chǎn)品（不含现金(jīn)管理类产品）的近1个月(yuè)年化(huà)收(shōu)益率(lǜ)的(de)平均水平为4.00％，环比(bǐ)上(shàng)涨5.81个(gè)百分(fēn)点。

　　国(guó)金固收最新数据显示(shì)，4月24日封闭(bì)式理财(cái)平(píng)均基(jī)准利率3.81％，已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)去年12月水平；3月以来6M-1Y封闭式理财基准利率与(yǔ)1年期AAA级中票、存单利差走阔。

　　即便(biàn)与新(xīn)发(fā)理财产品收益率相(xiāng)比(bǐ)，当(dāng)前(qián)银行(xíng)新发贷(dài)款的利率也(yě)不占优。普益(yì)标准监测数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月23日）全市场(chǎng)新发(fā)理财产品中(zhōng)，开放式产(chǎn)品平(píng)均(jūn)业绩比较基准为3.46％，封闭式产品平均业(yè)绩比(bǐ)较(jiào)基准为3.66％。

　　业内：要警(jǐng)惕资金出(chū)现(xiàn)空转(zhuǎn)套(tào)利可能

　　多位受访(fǎng)金融行业人士(shì)对记者表示(shì)，当(dāng)前新(xīn)发(fā)贷款利率和理财收益率之(zhī)间出现倒挂是多(duō)年(nián)来罕(hǎn)见的情(qíng)况。部分人士认为(wèi)，应该(gāi)警惕当(dāng)前非对称利(lì)率政(zhèng)策之(zhī)下(xià)，贷(dài)款、存款和金融(róng)市(shì)场之间(jiān)出现收(shōu)益“套利”空间的可能。

　　融360数字(zì)科技研(yán)究院(yuàn)分析师刘银(yín)平对财联社记者表示，理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)收益率超过银行贷(dài)款(kuǎn)利率，可能会(huì)给部分客户(hù)钻空子的机会(huì)，从(cóng)银行那里获取(qǔ)的低(dī)息(xī)贷款(kuǎn)没有投入实际(jì)经营(yíng)，而是拿去购买(mǎi)收益率更(gèng)高的理财产(chǎn)品，导致(zhì)资金空转，前几年结构性(xìng)存款(kuǎn)市场曾存在这种现象(xiàng)。

　　不过刘银平认(rèn)为，目(mù)前理(lǐ)财产品业(yè)绩(jì)比较基(jī)准不代(dài)表实际收益率(lǜ)，净(jìng)值是不断波动的，不(bù)会一(yī)直上涨，实(shí)际上，理财产(chǎn)品向净值(zhí)化转型之后对企(qǐ)业(yè)的吸引力有所(suǒ)减(jiǎn)弱。

　　上海金(jīn)融与发展(zhǎn)实验(yàn)室(shì)主(zhǔ)任曾刚(gāng)对财联社记者表示，理(lǐ)财收益与金融市场利率相对应，出现倒挂(guà)一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米的情况主要是即期的贷款利(lì)率(lǜ)与发(fā)行当(dāng)期定价的(de)理财(cái)收益率的(de)差异，在(zài)市(shì)场利(lì)率快速下(xià)行的(de)时容易(yì)出现(xiàn)这种收益率(lǜ)不同步的(de)脱节(jié)现象(xiàng)。

　　曾刚认为，如果银行(xíng)贷款利率继续下行，意味着(zhe)当期发行(xíng)的(de)理(lǐ)财产(chǎn)品的(de)收(shōu)益率会同步下(xià)降。从这一(yī)个角(jiǎo)度来(lái)看，未来一段时间的理(lǐ)财产品收益(yì)率会(huì)进入下(xià)行通(tōng)道。

　　这一判断(duàn)得到银行业内人士的认同。4月(yuè)25日，某(mǒu)城商(shāng)行广(guǎng)州分(fēn)行(xíng)负责(zé)人(rén)对财联社表示，该行已(yǐ)经关注到理财收益(yì)和存贷款(kuǎn)利差(chà)的(de)情况，理财(cái)与(yǔ)贷款利率差距过大必然引(yǐn)发资金空转套利，这与货币政策(cè)初(chū)衷不符(fú)。估计下一步理财(cái)产品收益水(shuǐ)平要(yào)降低到3％以下。

　　一家(jiā)头部银(yín)行理(lǐ)财子负(fù)责(zé)人(rén)对财联(lián)社记者(zhě)表示，考虑到理财(cái)产(chǎn)品底层资产大多数(shù)为债券，而债券市场发行(xíng)人大多是大型企业，理论上其(qí)收(shōu)益率比(bǐ)个贷(dài)是要低一个等级(jí)。

　　“道(dào)理很简单，个人(rén)的(de)信用等级比大型企业(yè)要(yào)低，所以个贷的定价理论上要(yào)比理财收益率(lǜ)高才对。现在(zài)出现个贷定价和理财(cái)产品持平，甚(shèn)至(zhì)出现倒挂，这只能(néng)说明(míng)个人部门当前的信贷需求(qiú)不(bù)足(zú)，没有什么人想贷(dài)款，导(dǎo)致资金空转，这也是近年来比(bǐ)较罕见的情况。”该负责人表示。

　　该(gāi)人士同样认为，如果贷(dài)款(kuǎn)定价(jià)持续下行未(wèi)来新发理财产品(pǐn)收益(yì)率也(yě)会回(huí)落。“市场对利率走势的预期是一致的，新发(fā)的收益率未来会下来，近期整体的趋势(shì)也(yě)是(shì)这样。一些(xiē)存量的(de)产品年化收益(yì)率近期大幅上行，主(zhǔ)要是因为底层(céng)资产(chǎn)是(shì)去年(nián)利(lì)率(lǜ)高位时候拿的，在利率走低预期下，其净值表现就(jiù)会向上拉。”

　　息差承(chéng)压将推动存款利率进一步下行

　　受访银行人士对财联社记者(zhě)称，当前贷款端定价疲(pí)软的现状，也是有(yǒu)关方面不断(duàn)出手规范存款(kuǎn)利率的(de)核心动因。

　　4月25日，前述(shù)中(zhōng)部(bù)地区大型城商(shāng)行负责人对记者表示，在贷款定价上不去的(de)情况下(xià)，未来(lái)存(cún)款(kuǎn)利率持续下(xià)行应该是大趋势(shì)，否则银行净息(xī)差承受的压力将是巨大的。“现在各行储蓄(xù)又多(duō)，之前(qián)理财波(bō)动的(de)影响还(hái)没完全消除，很多客(kè)户的资金还(hái)没有出来，都压在储蓄里。”

　　有(yǒu)市场观点认为，一(yī)旦第二季度贷款需(xū)求走弱得到(dào)确认(rèn)，意味着贷款利率(lǜ)依(yī)然有下降的可能性(xìng)和(hé)空间，银行息差水(shuǐ)平面(miàn)临更艰难的局面。

　　4月25日，苏州银行(xíng)一季(jì)度显示，截至3月末，该行(xíng)净利息收益率(lǜ)和净利差从(cóng)去年(nián)末的(de)1.87％、1.93％进(jìn)一(yī)步下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰团(tuán)队最新研报认为(wèi)，未来存(cún)款市场成(chéng)本管控仍有后手牌(pái)，“类活期”存款是重(zhòng)要抓手。其预计，后续(xù)对(duì)于(yú)存款定价(jià)自律管理(lǐ)的(de)手段包括但(dàn)不限(xiàn)于以下三(sān)个方面。首先(xiān)，协定存款、通知存款等创新类活期存款有可能将纳入自(zì)律机制(zhì)管理。现阶段，对核心定期存款而(ér)言，同时有EPA和(hé)MPA进行约束，但(dàn)“类活期”存款缺少政策指引(yǐn)，未来或将对这类产(chǎn)品(pǐn)比(bǐ)照(zhào)活期(qī)存(cún)款(kuǎn)进行规(guī)范；其(qí)次，同业存款套壳(ké)协议存款需继续纠正；最后，期权价值过低的“假”结(jié)构性(xìng)存款仍须规范，后(hòu)续(xù)或将结构性存款(kuǎn)的（保底收(shōu)益+期权价(jià)值）合计同(tóng)时纳入自(zì)律机制上限，进一步压降结构性存款利率。

　　王一(yī)峰团队测算认为，如果全部企(qǐ)业活期存(cún)款利率(lǜ)降至2013-2018年0.70％左右(yòu)的平均水平(píng)，则上市银(yín)行企业(yè)活期存款成(chéng)本(běn)率加权平均降幅在30bp左右，将提振(zhèn)息(xī)差5.5bp左右，影(yǐng)响上市银行营收增速(sù)2.3pct。

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