编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公(gōng)募(mù)基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变(biàn)化(huà)以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基(jī)金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了(le)上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出(chū)其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了(le)两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而(ér)他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的(de)一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用(yòng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了(le)上一(yī)季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调(diào)仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行(xíng)业的(de)配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新季(jì)报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的(de)医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)这一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了(le)创(chuàng)新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫情时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利(lì)润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆(nì)势(shì)增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的(de)基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上季的(de)7只，它(tā)们分(fēn)别是宁(níng)德(dé)时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一(yī)般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的(de)市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过(guò)程中(zhōng)不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今(jīn)年(nián)业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前在管产品年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之一的(de)广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其(qí)基(jī)金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的(de)是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股持(chí)仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较优势的高端(duān)制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对(duì)较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一(yī)个席(xí)位(wèi)，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公司达(dá)到了四(sì)家(jiā)。而(ér)从相关标(biāo)的的(de)年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超(c云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗hāo)过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业(yè)模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的(de)基(jī)金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一(yī)地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们(men)就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国(guó)移动(dòng)，与它(tā)们携手进入(rù)的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的涨(云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏(piān)低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期(qī)成名的郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异(yì)，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至(zhì)超过了他的(de)成(chéng)名(míng)作银(yín)河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格(gé)来看(kàn)，除去银河和美(měi)生(shēng)活还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的(de)涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近重仓的(de)公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的(de)标(biāo)的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物(wù)同期成名(míng)的(de)还(hái)有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基(jī)金(jīn)全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的还是(shì)他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一(yī)个(gè)季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大(dà)九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的(de)八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的(de)标(biāo)的(de)来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们(men)相信(xìn)未来科(kē)技创新和(hé)消费(fèi)升(shēng)级(jí)仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合(hé)同(tóng)主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及原材(cái)料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地略微(wēi)降低(dī)了半(bàn)导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调(diào)的领(lǐng)域(yù)也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的(de)主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管理的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原(yuán)因：“预期今年(nián)下(xià)半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在(zài)汽车产业(yè)链上的(de)布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要(yào)一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一(yī)季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季(jì)的(de)新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的(de)所属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而这一思(sī)路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的(de)区别(bié)是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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